本報告導讀: 公司憑藉在瓶蓋行業多年技術和渠道資源積澱,通過搭建鏈接消費者和製造商的移動平台,切入到消費品移動網絡營銷市場。首次覆蓋,目標價42.23 元,“增持”評級。 投資要點: 首次給予麗鵬股份“增持”評級,目標價42.23元。公司起家於消費品輕工製造,通過發揮在手的客戶渠道資源優勢向滿足消費品生產商的防竄貨、打假防僞、整合營銷和數據分析處理等商品流、數據流和信息流等方向實現系統全面的轉型。預計2015-2017 年EPS 分別爲0.42/0.75/0.91 元,給予公司目標價42.23 元,首次給予“增持”評級。 技術與服務優勢順應鋁蓋替代大勢,非白酒市場構建廣闊藍海。鋁製瓶蓋因具有成本低、安全性高等特點,國外已開始替代進程,國內有望複製該路徑,公司憑藉多年發展業已成爲國內少數幾家掌握核心技術的制蓋企業,同時公司秉承現有市場後有工廠的戰略,在主要客戶集中地區分點設廠,實現零距離對接客戶。隨着國內酒類消費者年輕化,葡萄酒和啤酒等非白酒市場漸成新寵,公司順應趨勢,在非白酒市場積極開拓,現已進入啤酒、葡萄酒、軟飲料和食用油等領域,在平抑白酒市場波動性的同時進入更爲廣闊的快消品藍海。 二維碼+APP 切入移動營銷,多重模式實現全面變現。公司通過瓶蓋印製二維碼實現用戶向線上的導入,從而實現多重變現模式:通過二維碼實現商品流通可追溯有望分享企業打假費用;通過構建消費者與廠商直面交流平台,望帶來移動廣告業務成長;原料、生產、流通、消費全產業鏈數據收集,大數據技術望帶來2C 端的精準營銷和2B端的生產流程與營銷模式優化。 風險提示:成本波動、白酒市場、互聯網進度緩慢或帶來不確定性