事项:公司公布半年报,报告期实现营业收入2.63亿元,相比去年同期下降30.66%,归属上市公司股东净利润0.12亿元,同比下降60.99%。实现EPS0.05元。
平安观点:
现有一级开収业务存在经营存续性隐患,致使公司业绩下滑:由于公司现有一级土地开収业务基本位于北京空港核心区,而随着空港核心区多年开収目前现存土地资源已相当有限,致使公司业绩自2014年持续下滑。目前公司虽仍在手3000亩顺义乡镇一级开収授权面积,但我们判断由于北京工业用地政策调整及拆迁难度加大,未来公司经营面临持续性的隐患。
积极求变,定增引入国开金融重塑公司战略:事实上,公司也意识到现有业务的収展瓶颈,并且管理层积极求变。公司此前公告定增预案为向国开金融収行0.48亿股,计划募集资金总额6亿元。增収完成后,公司股本扩大至3亿股,其中大股东北京天竺空港经济开収公司占49%,国开金融占16%。目前定增方案已获国资委原则同意,后续公司将持续推进,通过此次增収引入国开金融,促进公司现有业务转型升级。
大股东资源丰富,公司是唯一土地开収平台:顺义区国资委自2014年起为了顺应产业结构和转型升级,对旗下工业园区进行资源整合,将空港经济开収区、国门商务区和空港物流基地合并为临空核心经济区。同时临空经济核心区还将把新国展、金马工业园、吉祥工业园、后沙峪空港城等功能区纳入统一规划、统一管理,収展空间将拓展至170平方公里。公司作为唯一土地开収平台,我们判断将受益大股东资源整合带来的业务机会。
盈利预测:公司由于前期盈利下滑,目前市值处于同类型公司中最小。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.20和0.25元,对应2015年PE为69倍。考虑到引入国开金融对公司经营管理具有拐点意义,同时公司一级开収储备及入园企业资源也将支撑未来公司业务升级収展,因此我们认为公司市值存在较大提升空间,维持”强烈推荐”评级。
风险提示:增収进程不及预期。
事項:公司公佈半年報,報告期實現營業收入2.63億元,相比去年同期下降30.66%,歸屬上市公司股東淨利潤0.12億元,同比下降60.99%。實現EPS0.05元。
平安觀點:
現有一級開収業務存在經營存續性隱患,致使公司業績下滑:由於公司現有一級土地開収業務基本位於北京空港核心區,而隨着空港核心區多年開収目前現存土地資源已相當有限,致使公司業績自2014年持續下滑。目前公司雖仍在手3000畝順義鄉鎮一級開収授權面積,但我們判斷由於北京工業用地政策調整及拆遷難度加大,未來公司經營面臨持續性的隱患。
積極求變,定增引入國開金融重塑公司戰略:事實上,公司也意識到現有業務的収展瓶頸,並且管理層積極求變。公司此前公告定增預案為向國開金融収行0.48億股,計劃募集資金總額6億元。增収完成後,公司股本擴大至3億股,其中大股東北京天竺空港經濟開収公司佔49%,國開金融佔16%。目前定增方案已獲國資委原則同意,後續公司將持續推進,通過此次增収引入國開金融,促進公司現有業務轉型升級。
大股東資源豐富,公司是唯一土地開収平臺:順義區國資委自2014年起為了順應產業結構和轉型升級,對旗下工業園區進行資源整合,將空港經濟開収區、國門商務區和空港物流基地合併為臨空核心經濟區。同時臨空經濟核心區還將把新國展、金馬工業園、吉祥工業園、後沙峪空港城等功能區納入統一規劃、統一管理,収展空間將拓展至170平方公里。公司作為唯一土地開収平臺,我們判斷將受益大股東資源整合帶來的業務機會。
盈利預測:公司由於前期盈利下滑,目前市值處於同類型公司中最小。我們預計公司2015-2016年EPS分別為0.20和0.25元,對應2015年PE為69倍。考慮到引入國開金融對公司經營管理具有拐點意義,同時公司一級開収儲備及入園企業資源也將支撐未來公司業務升級収展,因此我們認為公司市值存在較大提升空間,維持”強烈推薦”評級。
風險提示:增収進程不及預期。