2015 年在全國經濟趨緩的環境下,建材家居市場的表現相對低糜,木業整體的微觀環境都在相對低位,其中人造板和中纖板需求都維持在歷史低位。但是公司通過提高資金週轉率,不斷降低三費,保持了較好的增長勢頭, 實現了二季度總體扭虧。 目前公司擁有林資源約 200 萬畝,其中商業林和生態林佔大部分,每年的產量約 10-20 萬立方米。在剔除不利因素之後,今年在不斷的削減費用的基礎上,毛利有了大幅提升,經營處於臨界拐點,配合林業改革期的到來,未來公司經營會再上一個臺階。 受厄爾尼諾現象影響,全球生存環境惡化加速,在哥本哈根會議上中國承諾減緩 CO2 排放;福建省森林覆蓋率全國第一, 2010 年福建出臺了《關於停止天然林採伐的緊急通知》,截至 2015 年二季度福建省依然執行限伐政策。 近期,涉及林改的文件集中引發,其中國家林業局發佈印發的《國有林場備案辦法》和中共中央、國務院印發了《生態文明體制改革總體方案》 提出將所有天然林納入保護範圍。建立國家用材林儲備制度。逐步推進國有林區政企分開,完善以購買服務爲主的國有林場公益林管護機制。完善集體林權制度,穩定承包權,拓展經營權能,健全林權抵押貸款和流轉制度 預測公司 2015-2017 年 EPS0.02、 0.06、 0.09 元,給予公司“增持”評級。 風險提示: 市場變化風險、監管風險、產業政策變化風險。