亨得利发布了2015上半年业绩。销售额为人民币6,754百万元,同比下滑6.3%。若剔除丰溢部分,销售额同比下降8.6%。股东净利同比下滑8.8%至人民币255百万元。疲弱的业绩主要由于中国大陆和香港市场奢侈品零售整体表现低迷造成的。
策略转变。我们认为2015年下半年的高端消费不会得到好转。因此,管理层有意侧重于中端产品来应对奢侈品市场的变化并降低开店速度来控制开支。此外,公司计划加强自己的手表维修与维护服务来打开这个巨大的售后服务市场。
投资评级“收集”,目标价1.29港元。我们预测2015至2017财年基本每股盈利为人民币0.096、0.103及0.116元。作为国内最大的瑞士手表零售商,公司正在调整自身策略来迎合市场需求以及挖掘新的盈利增长点。随着人均可支配收入的提升以及中产阶级的崛起,我们看好公司的长期前景。目标价分别对应10.6倍2015年市盈率以及10.0倍2016年市盈率。
亨得利發佈了2015上半年業績。銷售額為人民幣6,754百萬元,同比下滑6.3%。若剔除豐溢部分,銷售額同比下降8.6%。股東淨利同比下滑8.8%至人民幣255百萬元。疲弱的業績主要由於中國大陸和香港市場奢侈品零售整體表現低迷造成的。
策略轉變。我們認為2015年下半年的高端消費不會得到好轉。因此,管理層有意側重於中端產品來應對奢侈品市場的變化並降低開店速度來控制開支。此外,公司計劃加強自己的手錶維修與維護服務來打開這個巨大的售後服務市場。
投資評級“收集”,目標價1.29港元。我們預測2015至2017財年基本每股盈利為人民幣0.096、0.103及0.116元。作為國內最大的瑞士手錶零售商,公司正在調整自身策略來迎合市場需求以及挖掘新的盈利增長點。隨着人均可支配收入的提升以及中產階級的崛起,我們看好公司的長期前景。目標價分別對應10.6倍2015年市盈率以及10.0倍2016年市盈率。
