公司業績的主要來源是皇庭廣場的租金收入,2015 年以來,運營一年多的皇庭廣場收入出現穩步提升的態勢,在主力店鋪、次主力店鋪的帶動下,皇庭廣場客流量日益增多,經營業績穩定增長。 皇庭廣場的經營理念是突出文化創意,活動設計具有特色,對培養消費者的消費習慣有一定的積極影響,經營中積累了穩定的客戶群體,形成了較爲鮮明的店鋪風格。2015 年上半年皇庭廣場租金收入爲8534.13 萬元,佔比超過當期營業收入總額的50%,皇庭廣場的租金收入已經成爲公司營業收入的重要部分。與此同時,皇庭廣場運營進入穩定期後,毛利率穩步提升,上半年皇庭廣場毛利率爲94.02%,爲公司業績帶來穩定保障。 公司在多領域謀求戰略轉型,出資新設四家子公司,未來轉型重點將關注於高端商旅、不動產管理以及金融增值服務。公司期望通過多領域業務的協同合作,實現對商辦不動產客戶進行多元化服務,爲公司未來業績帶來新的增長點。 公司前三季度實現淨利潤2135.66 萬元,前三季度每股收益爲0.07 元。2015 年皇庭廣場收入穩定,公司業績提升是大概率事件,預計2015-2017 年公司EPS 分別爲0.13、0.16 和0.20 元,首次覆蓋給予“增持”評級。 風險提示: 1)公司業務管理風險; 2)轉型能否成功的風險; 3)皇庭廣場經營業績不達預期的風險。