投資要點: 事件: 10月14號公司公告與北京鵲山投資管理有限公司共同出資1,000萬(各佔50%)設立北京萬方鵲山健康產業投資基金管理中心,作爲未來發起設立健康產業併購基金的管理公司,預計健康產業併購基金的整體規模不低於人民幣10億元。同時公司前三季度業績預告虧損750-850萬(上年同期爲虧損550.34萬元)。 點評: 1) 優勢互補,科學專業推進互聯網醫療領域併購。合夥對象鵲山資本是專注於大健康領域投資的專業投資管理機構(在大健康領域共完成股權投資案例十幾起,完成併購案例涉及金額數十億),可與公司實現優勢互補,提高公司未來併購(包括併購標的以及併購前景分析)的專業性和科學性,可實現對未來設立投資基金的科學管理並創造託管收入。 2) 擬發起健康產業基金,轉型不斷深入推進。公司現有的地產業務業績瓶頸較大(前三季度預告虧損750-850 萬),在戰略上堅定從地產轉型醫藥。公司前期擬投資執象網絡及義幻網絡(卡位醫藥電商流量大平台和稀缺資源的在線醫療)走出轉型互聯網醫療第一步,隨後又意向收購集團經營多年的資產——和諧康復醫院(精於腦癱治療),實現醫療資源的線上和線下互聯互補。未來公司將發起設立健康產業基金,藉助資本力量,加快大健康領域佈局,深入推進公司業務從地產行業轉型至醫藥行業。 估值評級:公司作爲從地產轉型醫藥的典型,突破行業發展局限,打開了未來成長空間,享受高溢價,預計15-17年EPS分別爲0.01元、0.02元、0.03元,維持增持評級。 風險提示:大健康領域佈局進度低於預期。