季報摘要: 公司公告稱,2015 年第三季度公司營業收入爲 3.07 億元,較上年同期增長23.40% ;歸屬母公司所有者淨利潤爲 3174.57 萬元,較上年同期減少38.12%;基本每股收益爲 0.12 元,較上年同期減少 60%。公司前三個季度營業總收入爲 7.81 億元,同比增長 25.07%;歸屬母公司所有者淨利潤爲 1.18億元,同比增長 0.6%,基本每股收益爲 0.45,同比下降 39.19%。 點評: 前三季度業績基本符合預期 公司前三季度共實現銷售收入 7.81 億元,完成了全年計劃的 62.48%;同時前三季度淨利潤完成全年計劃的 54.04%。1-9 月份公司共簽訂單 5.45 億元,其中國內訂單 4.17 億元(菸草類 2.42 億元,社會包裝類 1.74 億元),國外訂單 1.28 億元,截止 9 月底尚未發貨的合同額 1.89 億元。前三季度,公司各項業務穩步增長,不過淨利潤增速有所回落。這主要是因爲:1、公司海外業務由原代理向海德堡交接,在交接過程中需要對海德堡銷售服務人員進行培訓,對出口進度略有影響;2、7 月份公司爲完成對貴聯的收購,向銀行申請的 8000 萬美元貸款出現了 1971 萬元的匯兌損失,在一定程度上影響了公司的利潤水平。不過整體上看,前三季度公司整體運行良好,基本符合我們之前的預期。 定增助力公司佈局印後智能設備製造 今年 8 月份,公司計劃採取非公開發行的方式發行不超過 8000 萬股股份,募集資金總額不超過 20 億元,扣除發行費用後的募集資金淨額擬投入到新型智能綠色裝備製造產業示範基地建設項目和新型智能綠色印刷設備研發創新基地建設項目。預計公司的新型智能綠色裝備製造產業釋放基地項目在全部達產後將實現年收入超過 20 億元,年均利潤超過 2.8 億元。同時,公司在完成了對貴聯的收購後,將加快公司實現整廠印刷輸出方案,建成智能製造樣板工廠。這不但可以使公司佔領印後智能設備製造的制高點,還能夠爲公司帶來可觀的利潤。 投資建議 公司前三季度業務穩步推進,在立足當前業務的同時,通過定向增發融資加碼智能化工廠解決方案,不僅契合《中國製造 2025》的規劃,還在印刷機械行業智能化和自動化的進程中搶佔了先機。同時, 公司雲印刷業務增長迅速,年底前有望實現盈虧平衡,未來則有望成爲公司新的盈利增長點。我們仍舊看好公司未來的發展,預測公司 2015-2017 年 EPS 分別爲:0.66、0.86 和1.13 元/股,維持對公司的“增持”投資評級。