事件描述
公司今日发布2015三季报,前3季度公司实现营业收入39.58亿元,同比下降55.80%;实现归属母公司净利润0.20亿元,同比下降39.63%;实现EPS为0.02元。据此推算,3季度公司实现归属母公司净利润1.32亿元,同比上升938.56%;3季度实现EPS0.13元,2季度EPS为-0.11元。
事件评论
3季度产销环比微增。前3季度公司原煤产量416.8万吨,同比下降7.8%,商品煤销量371.8万吨,同比下降14.6%。以此测算3季度公司原煤产量138.48万吨,环比上升2.34%,商品煤销量124.2万吨,环比上升2.14%。3季度产销环比回升源于传统旺季需求环比回暖。
成本控制难抵煤价弱势,3季度毛利环比下滑。3季度宏观经济疲弱依旧,下游需求季节性回暖但幅度相对偏弱,供需宽松下煤价持续下跌,公司3季度吨商品煤均价434.12元,环比上半年均价下跌48.22元,吨商品煤成本351.48元,环比上半年下降44.69元,吨商品煤毛利环比上半年下降3.53元至34.41元。总体来看,成本端控制得力部分缓冲弱势煤价对公司盈利的冲击。3季度毛利率9.32%,环比2季度回升7.04个百分点但仍低于1季度(11.62%)。
期间费用同环比双降,财务费用降幅较大。3季度公司期间费用1.08亿元,同比下降10.94%。其中3季度销售费用同比上升0.12亿元,增幅95.56%,财务费用同比下降0.18亿元,降幅31.92%,管理费用同比下降12.51%。弱势行情下公司费用控制总体较好。
成本及费用控制助力3季度单季扭亏为盈,政府补助增厚业绩。3季度公司非经常损益0.93亿元,主要源于公司及所属子公司收到政府补助合计1.26亿元。3季度扣非后归属净利润0.32亿元,环比2季度增加1.49亿元。3季度公司实现毛利1.22亿元,环比上升0.91亿元,增幅295.22%,期间费用环比下降0.22亿元,降幅17.16%。总体来看,成本及费用控制助力单季度扭亏为盈。
传统主业增长潜力有限,看点仍在转型“P2S”及国企改革,维持“买入”评级。公司煤炭产能增长潜力有限,转型互联网金融和国改进度值得期待。我们预测公司15-17年EPS分别为-0.09、-0.15、-0.13元。
事件描述
公司今日發佈2015三季報,前3季度公司實現營業收入39.58億元,同比下降55.80%;實現歸屬母公司淨利潤0.20億元,同比下降39.63%;實現EPS為0.02元。據此推算,3季度公司實現歸屬母公司淨利潤1.32億元,同比上升938.56%;3季度實現EPS0.13元,2季度EPS為-0.11元。
事件評論
3季度產銷環比微增。前3季度公司原煤產量416.8萬噸,同比下降7.8%,商品煤銷量371.8萬噸,同比下降14.6%。以此測算3季度公司原煤產量138.48萬噸,環比上升2.34%,商品煤銷量124.2萬噸,環比上升2.14%。3季度產銷環比回升源於傳統旺季需求環比回暖。
成本控制難抵煤價弱勢,3季度毛利環比下滑。3季度宏觀經濟疲弱依舊,下游需求季節性回暖但幅度相對偏弱,供需寬鬆下煤價持續下跌,公司3季度噸商品煤均價434.12元,環比上半年均價下跌48.22元,噸商品煤成本351.48元,環比上半年下降44.69元,噸商品煤毛利環比上半年下降3.53元至34.41元。總體來看,成本端控制得力部分緩衝弱勢煤價對公司盈利的衝擊。3季度毛利率9.32%,環比2季度回升7.04個百分點但仍低於1季度(11.62%)。
期間費用同環比雙降,財務費用降幅較大。3季度公司期間費用1.08億元,同比下降10.94%。其中3季度銷售費用同比上升0.12億元,增幅95.56%,財務費用同比下降0.18億元,降幅31.92%,管理費用同比下降12.51%。弱勢行情下公司費用控制總體較好。
成本及費用控制助力3季度單季扭虧為盈,政府補助增厚業績。3季度公司非經常損益0.93億元,主要源於公司及所屬子公司收到政府補助合計1.26億元。3季度扣非後歸屬淨利潤0.32億元,環比2季度增加1.49億元。3季度公司實現毛利1.22億元,環比上升0.91億元,增幅295.22%,期間費用環比下降0.22億元,降幅17.16%。總體來看,成本及費用控制助力單季度扭虧為盈。
傳統主業增長潛力有限,看點仍在轉型“P2S”及國企改革,維持“買入”評級。公司煤炭產能增長潛力有限,轉型互聯網金融和國改進度值得期待。我們預測公司15-17年EPS分別為-0.09、-0.15、-0.13元。
