報告要點 事件描述 潯興股份(002098)公佈2015 年三季報報告,主要經營業績如下: 前三季度,公司實現營業收入7.85 億元,較上年同期減少0.26%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6070 萬元,較上年同期下降9.30%;實現每股收益爲0.20 元,較上年同期下降9.09%。其中第三季度,實現營業收入2.44 億元,較上年同期減少0.92%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1542 萬元,較上年同期上升10.97%;實現每股收益0.05 元,同比上升25%。 事件評論 前三季度收入和毛利率基本與上年持平 2015 年前三季度,公司實現營業收入7.85 億元,較上年同期減少0.26%;營業成本5.42 億元,較上年同期減少0.31%;公司毛利率爲30.89%,較上年同期上升0.03 個百分點。2015 年1 至3 季度公司實現營收分別爲1.87 億元、3.53 億元和2.44 億元,同比分別增長1.89%、減少0.91%和減少0.92%。 期間費用率小幅上升,淨利率下降不到1 個百分點 2015 年前三季度,公司銷售費用、管理費用和財務費用分別爲6127萬元、8226 萬元和1955 萬元,同比分別增加2.32%、增加6.80%和減少19.03%,財務費用變動主要受上半年匯兌損失增加等因素影響。報告期內,公司銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別爲7.80%、10.48%和2.49%,期間費用率爲20.77%,相比上年同期上升0.31 個百分點。在毛利率和期間費用率與上年基本持平的情況下,前三季度公司淨利率爲7.73%,相比上年同期下降0.77 個百分點。 受政府補貼減少影響,淨利潤下降幅度較大 截止到報告期末,公司存貨和應收賬款規模分別爲2.22 億元和2.53億元,同比分別下降5.01%和3.19%。公司固定資產清理本期增加1291萬元,系6 月份公司電鍍車間發生火災所致。因去年同期取得房產稅和土地使用稅即徵即獎資金,而本期沒有該項政府補助收入,報告期內公司營業外收入同比減少440.05 萬元,減幅43.24%。受以上因素影響,前三季度公司實現歸屬淨利潤6070 萬元,較上年同期下降9.30%;第三季度實現歸屬淨利潤1542 萬元,較上年同期上升10.97%。 維持“買入”評級 公司是中國拉鍊行業的領跑者,報告期內公司主動調整產品、客戶結構,並爭取訂單穩定經營基本面,通過強化內部管理,經營效益保持穩健。此外,公司依託於大股東潯興集團旗下的福建潯興籃球俱樂部,推進籃球產業運營,佈局體育產業。2015 年1 月公司啓動非公開發行股票再融資計劃,非公開發行股票2400 萬股,相關議案已得到證監會受理。隨着公司定增項目的繼續推進和對體育產業的佈局深入,公司將贏得更多增長空間,其長期發展值得看好。預計公司2015 年、2016 年EPS 分別爲0.31、0.37 元,對應估值41倍、34 倍。維持“買入”評級。