事项:近日公司披露重大亊项进展暨股票复牌公告,公司分别与环球合一网络技术(北京)有限公司和华夏城视网络电视股份有限公司签署《战略合作与投资意向书》。
平安观点:
15Q1-Q3业绩表现:公司15Q1-Q3实现营业收入7.51亿元,元(-33.50%YoY),归母净利润为0.12亿元(+104.98%YoY),同期公司营业成本为5.08亿元(-44.25%YoY),主要因为公司加强了客户管理,放弃回款率较差的客户订单,减少无效成本支出。净利润的增长主要系产品综合毛利率上升以及费用减少所致。公司预计15年整体归母净利润有望达到3000至5500万元,与去年同期相比实现扭亏为盈。
牵手环球合一,实现产业资源整合:环球合一公司由合一集团(即原优酷土豆集团)与国广东方网络合资成立,因此环球合一作为云联网电视的运营商拥有CIBN牌照和优酷土豆丰富视频内容和网络平台资源。同洲将向环球合一投资5000万元获取其20%的股权,双方将依托环球合一的内容、牌照和网络技术等云联网电视资源进行深入战略合作,同时环球合一承诺在广电有线运营商亐平台新业务扩展中视同洲为唯一合作伙伴。若战略协议生效,公司将成为环球合一的第三大股东。我们认为公司与环球合一的战略合作将与公司原有研发技术、生产规模和广电运营商渠道优势形成云补,利好公司向电视云联网平台转型。
牵手华夏城视,打造云联网电视生态:华夏城视是城市联合网络电视台(CUTV)的唯一运营实体,城市联合网络电视台(CUTV)是国家广播电影电视总局正式批准的以新兴信息网络为节目传播载体的新形态广播电视播出唯一机构,并拥有网络电视台牌照、手机电视牌照和云联网电视内容服务牌照。截至目前,CUTV平台拥有成员台80家及300多家合作媒体,覆盖全国26个省市的重要城市。公司拟以1亿元左右现金增资的方式获得甲方不低于20%,不超过25%公司股权。若战略合作协议生效,公司将成为其第事大股东。我们认为,同洲与CUTV战略合作有利于双方实现资源共享,另外双方将以深圳试点打造电视云联网生态圈和电视端云联网新入口,并拓展全国市场。
投资策略:我们预计公司15-17年收入分别为10.81/12.07/14.21亿元,对应15-17年EPS分别为0.05/0.08/0.13元,对应最新股价PE分别为235/163/93倍,首次覆盖,我们给予“推荐”评级。
风险提示:云联网电视行业竞争日趋激烈,公司新业务拓展进展不如预期。
事項:近日公司披露重大亊項進展暨股票復牌公告,公司分別與環球合一網絡技術(北京)有限公司和華夏城視網絡電視股份有限公司簽署《戰略合作與投資意向書》。
平安觀點:
15Q1-Q3業績表現:公司15Q1-Q3實現營業收入7.51億元,元(-33.50%YoY),歸母淨利潤為0.12億元(+104.98%YoY),同期公司營業成本為5.08億元(-44.25%YoY),主要因為公司加強了客户管理,放棄回款率較差的客户訂單,減少無效成本支出。淨利潤的增長主要系產品綜合毛利率上升以及費用減少所致。公司預計15年整體歸母淨利潤有望達到3000至5500萬元,與去年同期相比實現扭虧為盈。
牽手環球合一,實現產業資源整合:環球合一公司由合一集團(即原優酷土豆集團)與國廣東方網絡合資成立,因此環球合一作為雲聯網電視的運營商擁有CIBN牌照和優酷土豆豐富視頻內容和網絡平臺資源。同洲將向環球合一投資5000萬元獲取其20%的股權,雙方將依託環球合一的內容、牌照和網絡技術等雲聯網電視資源進行深入戰略合作,同時環球合一承諾在廣電有線運營商亐平臺新業務擴展中視同洲為唯一合作伙伴。若戰略協議生效,公司將成為環球合一的第三大股東。我們認為公司與環球合一的戰略合作將與公司原有研發技術、生產規模和廣電運營商渠道優勢形成雲補,利好公司向電視雲聯網平臺轉型。
牽手華夏城視,打造雲聯網電視生態:華夏城視是城市聯合網絡電視臺(CUTV)的唯一運營實體,城市聯合網絡電視臺(CUTV)是國家廣播電影電視總局正式批准的以新興信息網絡為節目傳播載體的新形態廣播電視播出唯一機構,並擁有網絡電視臺牌照、手機電視牌照和雲聯網電視內容服務牌照。截至目前,CUTV平臺擁有成員台80家及300多家合作媒體,覆蓋全國26個省市的重要城市。公司擬以1億元左右現金增資的方式獲得甲方不低於20%,不超過25%公司股權。若戰略合作協議生效,公司將成為其第事大股東。我們認為,同洲與CUTV戰略合作有利於雙方實現資源共享,另外雙方將以深圳試點打造電視雲聯網生態圈和電視端雲聯網新入口,並拓展全國市場。
投資策略:我們預計公司15-17年收入分別為10.81/12.07/14.21億元,對應15-17年EPS分別為0.05/0.08/0.13元,對應最新股價PE分別為235/163/93倍,首次覆蓋,我們給予“推薦”評級。
風險提示:雲聯網電視行業競爭日趨激烈,公司新業務拓展進展不如預期。