三季报简述:
公司今日发布了2015 年三季度报告,前三季度营业总收入24.22 亿元,同比增加139.08% , 实现归属于上市公司母公司股东的净利润为5691.89 万元 ,较上年同期增长3882.23% ,基本每股收益0.19 元,同比增加2835.38%.加权平均净资产收益率2.54%,同比增加2.44%。
投资要点:
收购整合顺利完成,公司业绩增长迅速:公司第三季度单季实现归属上市公司普通股股东净利润4170 万元,子公司深圳联懋并表后大幅增厚公司业绩,同比去年三季度增长122.68%。从整体来看,公司近两年的收购整合可谓相当成功,深越光电和深圳联懋收购完成后,近两年的业绩承诺均已达成,在市场竞争激烈,客户订单压力较大的背景条件下,这是非常不容易的成绩。完成这两次股权收购后,大股东目前的持股比例仅仅高出深越光电和深圳联懋的原管理层几个百分点,公司为拓展自身产业链布局,重塑企业格局的决心可见一斑。
拓延手机全产业链,打造一站式解决方案供应商:智能手机零配件生产渐成红海,公司在原有玻璃盖板生产独力难支之时,及时调整战略,连续收购深越光电和深圳联懋两家优质补齐自身短板,整合产业资源。在做好传统手机视窗防护屏和触控一体化的同时,迅速切入智能消费电子精密结构件领域,并获得优质的客户资源,对现有业务形成良好的补充和延伸,一举跻身为智能消费电子零组件一站式解决方案供应商。
行业洗牌已渐入后期,规模集聚效应正在体现:2013 年以来随着智能终端整体增速放缓,消费电子市场进入红海整合期,大量企业在这两年的激烈竞争中被逐步取代,公司的产业拓延效果明显,华为、联想、HTC、华硕等重量客户的引入也为公司带来了新的增长。
给予公司买入评级:我们预计在深越光电、深圳联懋的成功整合以及公司自身触控显示、指纹识别等一体化方案顺利推进的前提下,公司15-16年有望实现1.24、3.01 亿左右的净利润,对应EPS 为0.415、1.007 元,当前股价对应明年业绩仅21 倍估值,给予公司买入评级.
风险提示:智能零组件市场红海竞争继续加剧,深越、联懋重组整合进度低于预期,新材料技术的涌现取代公司现有产品。
三季報簡述:
公司今日發佈了2015 年三季度報告,前三季度營業總收入24.22 億元,同比增加139.08% , 實現歸屬於上市公司母公司股東的淨利潤為5691.89 萬元 ,較上年同期增長3882.23% ,基本每股收益0.19 元,同比增加2835.38%.加權平均淨資產收益率2.54%,同比增加2.44%。
投資要點:
收購整合順利完成,公司業績增長迅速:公司第三季度單季實現歸屬上市公司普通股股東淨利潤4170 萬元,子公司深圳聯懋並表後大幅增厚公司業績,同比去年三季度增長122.68%。從整體來看,公司近兩年的收購整合可謂相當成功,深越光電和深圳聯懋收購完成後,近兩年的業績承諾均已達成,在市場競爭激烈,客户訂單壓力較大的背景條件下,這是非常不容易的成績。完成這兩次股權收購後,大股東目前的持股比例僅僅高出深越光電和深圳聯懋的原管理層幾個百分點,公司為拓展自身產業鏈佈局,重塑企業格局的決心可見一斑。
拓延手機全產業鏈,打造一站式解決方案供應商:智能手機零配件生產漸成紅海,公司在原有玻璃蓋板生產獨力難支之時,及時調整戰略,連續收購深越光電和深圳聯懋兩家優質補齊自身短板,整合產業資源。在做好傳統手機視窗防護屏和觸控一體化的同時,迅速切入智能消費電子精密結構件領域,並獲得優質的客户資源,對現有業務形成良好的補充和延伸,一舉躋身為智能消費電子零組件一站式解決方案供應商。
行業洗牌已漸入後期,規模集聚效應正在體現:2013 年以來隨着智能終端整體增速放緩,消費電子市場進入紅海整合期,大量企業在這兩年的激烈競爭中被逐步取代,公司的產業拓延效果明顯,華為、聯想、HTC、華碩等重量客户的引入也為公司帶來了新的增長。
給予公司買入評級:我們預計在深越光電、深圳聯懋的成功整合以及公司自身觸控顯示、指紋識別等一體化方案順利推進的前提下,公司15-16年有望實現1.24、3.01 億左右的淨利潤,對應EPS 為0.415、1.007 元,當前股價對應明年業績僅21 倍估值,給予公司買入評級.
風險提示:智能零組件市場紅海競爭繼續加劇,深越、聯懋重組整合進度低於預期,新材料技術的湧現取代公司現有產品。
