投资要点：
事件：2017年6月15日晚公司发布公告。公司董事江勇卫先生于2017年6月14日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股票。增持数目405000 股（占总股本比例0.12%），增持均价11.75元。此外江先生承诺在增持完成后六个月内不减持其所持本公司股份。本次增持体现了江先生对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可。
点评：
电力线缆业务：受益“十三五”智能电网建设。公司是国内少数拥有成熟电力光缆生产技术的企业，产品核心技术优势明显，市场占有率连续多年位居前两位。公司输电线缆主导产品——节能型系列导线节能效果突出，推动了电力行业节能减排进程。“十三五”期间智能电网建设投入持续高位，预计总投入1750亿元，公司作为国家电网和南方电网输电线路材料类主要供应商之一，业绩有望受益。
通信线缆业务：5G 发展前景巨大，积极布局海底线缆。目前我国5G 技术研发实验进入第二阶段，近几年及“十三五”期间5G 研发将得到重大专项重点支持。5G 的发展将对通信设备制造业、终端产业和通信技术服务业等上下游产业形成有力拉动。公司所处行业是通信产业链中间环节，对应市场前景大。同时公司完成收购集团资产通光信息（主营通信光纤缆，主要客户为中国移动、中国联通、中国电信等）、新增子公司通光强能经营范围、设立新子公司海门冠通光线材，进一步拓宽相关产品结构，巩固行业领先地位。此外公司积极布局海底线缆，2017年4月公告拟合资设立中船海洋工程有限公司，未来亦有望受益海底光缆、海底光电复合缆等线缆高端产品及相关海洋工程的施工和维护带来的广阔发展空间。
装备电缆业务：航空航天线缆国产化需求迫切。公司拥有军工产品生产准入资质，是中航集团、航天科技集团、航天科工集团和中电集团的各主机单位和科研院所相关产品合格供用商，装备线缆市场占有率名列。2014年稳相电缆通过设计鉴定审查，为全面打开军品稳相电缆市场奠定基础。目前公司航空航天用电缆已经替代国外同类产品批量使用，同时是国内线缆行业第一家获得中国商飞供应商综合能力评估的公司。未来航空航天线缆进口替代势在必行，同时C919 飞机目前订单600 架，看好公司参与分得广阔市场一杯羹。
柔性线缆业务：收购德柔线缆，完善高端特种线缆布局。公司2017年6月现金收购德柔电缆51%股权并增资200万元。
德柔承诺2017年、2018年、2019年扣非净利润分别不低于630.4万元、790.92万元、1186.38万元，三年合计不低于2607.7万元。德柔电缆致力于高端柔性电缆及其解决方案，产品主要应用于高速机器人及其集成、港口机械和无人化码头、汽车自动化生产线、高精度数控设备以及铁路轨道车辆线缆等，目前市场占有率不断提升，逐步扭转高端柔性电缆依赖于进口的局面。本次收购将完善公司在高端特种电缆领域的布局，提升公司行业地位。
母公司通光集团体外资产优质，存注入预期。2017年6月公司公告因证券市场客观情况发生较大变化，且交易标的现阶段订单规模存在不确定性，公司终止购买控股股东通光集团资产通光海洋光电100%股权事项。未来待通光海洋光电产品市场稳定后，公司不排除继续筹划收购事宜。此外通光集团2015年净利润为2.0亿元（公司同期仅为0.9亿元），2016年收并购包括昌隆电气、精立电气、金波科技多家优秀企业。公司作为集团内唯一上市企业，存优质体外资产注入预期。
盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年EPS 分别为0.58、0.76、0.97元。考虑公司后续业绩增速及资产注入预期，结合可比公司估值，给予公司2017年27 倍PE，目标价15.66元，给予“买入”评级。
风险提示。（1）军品订单不确定性；（2）民品市场竞争加剧；（3）资产注入不确定性
投資要點：
事件：2017年6月15日晚公司發佈公告。公司董事江勇衞先生於2017年6月14日通過深圳證券交易所交易系統以集中競價方式增持公司股票。增持數目405000 股（佔總股本比例0.12%），增持均價11.75元。此外江先生承諾在增持完成後六個月內不減持其所持本公司股份。本次增持體現了江先生對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的認可。
點評：
電力線纜業務：受益“十三五”智能電網建設。公司是國內少數擁有成熟電力光纜生產技術的企業，產品核心技術優勢明顯，市場佔有率連續多年位居前兩位。公司輸電線纜主導產品——節能型系列導線節能效果突出，推動了電力行業節能減排進程。“十三五”期間智能電網建設投入持續高位，預計總投入1750億元，公司作為國家電網和南方電網輸電線路材料類主要供應商之一，業績有望受益。
通信線纜業務：5G 發展前景巨大，積極佈局海底線纜。目前我國5G 技術研發實驗進入第二階段，近幾年及“十三五”期間5G 研發將得到重大專項重點支持。5G 的發展將對通信設備製造業、終端產業和通信技術服務業等上下游產業形成有力拉動。公司所處行業是通信產業鏈中間環節，對應市場前景大。同時公司完成收購集團資產通光信息（主營通信光纖纜，主要客户為中國移動、中國聯通、中國電信等）、新增子公司通光強能經營範圍、設立新子公司海門冠通光線材，進一步拓寬相關產品結構，鞏固行業領先地位。此外公司積極佈局海底線纜，2017年4月公告擬合資設立中船海洋工程有限公司，未來亦有望受益海底光纜、海底光電覆合纜等線纜高端產品及相關海洋工程的施工和維護帶來的廣闊發展空間。
裝備電纜業務：航空航天線纜國產化需求迫切。公司擁有軍工產品生產准入資質，是中航集團、航天科技集團、航天科工集團和中電集團的各主機單位和科研院所相關產品合格供用商，裝備線纜市場佔有率名列。2014年穩相電纜通過設計鑑定審查，為全面打開軍品穩相電纜市場奠定基礎。目前公司航空航天用電纜已經替代國外同類產品批量使用，同時是國內線纜行業第一家獲得中國商飛供應商綜合能力評估的公司。未來航空航天線纜進口替代勢在必行，同時C919 飛機目前訂單600 架，看好公司參與分得廣闊市場一杯羹。
柔性線纜業務：收購德柔線纜，完善高端特種線纜佈局。公司2017年6月現金收購德柔電纜51%股權並增資200萬元。
德柔承諾2017年、2018年、2019年扣非淨利潤分別不低於630.4萬元、790.92萬元、1186.38萬元，三年合計不低於2607.7萬元。德柔電纜致力於高端柔性電纜及其解決方案，產品主要應用於高速機器人及其集成、港口機械和無人化碼頭、汽車自動化生產線、高精度數控設備以及鐵路軌道車輛線纜等，目前市場佔有率不斷提升，逐步扭轉高端柔性電纜依賴於進口的局面。本次收購將完善公司在高端特種電纜領域的佈局，提升公司行業地位。
母公司通光集團體外資產優質，存注入預期。2017年6月公司公告因證券市場客觀情況發生較大變化，且交易標的現階段訂單規模存在不確定性，公司終止購買控股股東通光集團資產通光海洋光電100%股權事項。未來待通光海洋光電產品市場穩定後，公司不排除繼續籌劃收購事宜。此外通光集團2015年淨利潤為2.0億元（公司同期僅為0.9億元），2016年收併購包括昌隆電氣、精立電氣、金波科技多家優秀企業。公司作為集團內唯一上市企業，存優質體外資產注入預期。
盈利預測與投資建議。預計公司2017-2019年EPS 分別為0.58、0.76、0.97元。考慮公司後續業績增速及資產注入預期，結合可比公司估值，給予公司2017年27 倍PE，目標價15.66元，給予“買入”評級。
風險提示。（1）軍品訂單不確定性；（2）民品市場競爭加劇；（3）資產注入不確定性
