事件: 公司全資子公司永強國貿擬使用自有資金不超過 2 億元作爲有限合夥人參與投資設立創業基金,出資比例爲 88.89%,將投資於國家重點支持的高新技術領域,或國家科技成果轉化項目庫中科技成果的企業。 評論: 設立創業基金藉助專業投資機構力量提升公司投資能力,休閒傢俱主業穩健發展保障公司業績, 掘金“互聯網+旅遊”探索全新增長點。①設立創業基金,充分利用資本市場,藉助專業機構的專業力量提升公司投資能力,爲公司未來發展儲備併購標的, 助力探索全新增長點;②北美市場加速拓展, 國內休閒家居市場方興未艾,公司將憑藉先發優勢, 拓展銷售渠道, 打造國內休閒家居龍頭; ③掘金“互聯網+旅遊”, 收購 51Book 平台打造第二主業,探索全新增長點,雙主業協同發展; 預計 2015-17 年 EPS 0.29/0.35/0.41 元, 給予 2016 年原有業務行業平均 40xPE,給予 51Book20xPS, 目標價 14.56 元, 增持評級。 公司充分利用資本市場, 通過創業基金提高資金運用效率, 爲未來發展儲備併購標的, 助力探索全新增長點。 ①創業基金合夥人浙科友業、浙江省科技風險投資有限公司系專業投資機構,擁有豐富的資本市場投資經驗,將極大提升公司投資能力; ②公司在原有主業基礎上積極尋找全新增長點, 成立創業基金將有助於公司抓住併購市場發展機遇,爲未來發展儲備併購標的,助力公司持續探索新的業務發展方向。 北美市場加速拓展, 國內市場方興未艾, 公司積極拓展銷售渠道, 將憑先發優勢成爲國內休閒生活家居龍頭: ①海外市場: 歐洲市場先發優勢明顯, 渠道扁平化塑壁壘,發力自有品牌助力毛利率提升; 北美市場渠道拓展加速,主業平穩增長保障公司業績; ②國內市場: 國內休閒家居市場滲透率低,增速快,需求空間大; 攜手齊家網, 整合線上線下渠道, 打造自有品牌,提升 C 端知名度;牽手明星衣櫥, 發力移動端,力圖打造休閒生活第一移動電商平台。 掘金“互聯網+旅遊”市場,打造第二主業: ①公司旗下 51Book 是國內領先的在線旅遊 B2B 分銷平台, 通過差異化定位聚焦移動端,拓展旅遊產品分銷市場助力公司加速發展; ②依託浙江永強資金及資源支持, 將發力前、中、後端, 加速打造千億級旅遊分銷平台。 風險提示: 未能尋求到合適的投資項目;電商平台推進進度不達預期。