事項: 華邦生命健康股份有限公司公告公司與斯特龍、生命原點簽署了《合作協議書》,公司擬通過收購及增資的方式取得生命原點不低於30%的股權。生命原點的初步估值爲3億元人民幣。 國信觀點: 公司對生命原點部分股權的收購暨增資是公司實施“大華邦醫療聯盟”戰略的又一關鍵性佈局,公司將積極利用生命原點在幹細胞製備與儲存、抗腫瘤免疫細胞製備、細胞質量控制與檢測等領域所擁有的優勢完善公司“大健康”產業鏈,填補公司在國內生物醫學領域的空白。而幹細胞存儲和治療又將對公司推進中高端醫療服務的戰略形成戰略協同作用。 公司積極推進大健康戰略。今年公司連續收購瑞士倍兒,獲得瑞士生物的控股權,瑞士生物旗下醫院涉及腫瘤治療、抗衰老、各類慢性病治療和康復、生物牙科、身體全面檢查和診斷等領域,公司加速拓展中高端醫療市場。在此之前,公司與重慶醫科大學附屬第二醫院合作設立的寬仁康復醫院開業運營,主要科室包括骨科、內科、運動傷害、心腦血管疾病和靜脈疾病等,牀位數達到330 張,牀位利用率超過一半。同時公司在整形美容、數字口腔、眼視光中心等多個醫療服務領域有所佈局,並建設籌備綜合性醫學中心。 公司以皮膚病用藥見長,積累了大量的皮膚病醫療資源和患者群體,在此基礎上公司將通過與大型的皮膚病醫院進行合作,通過股權合作等形式進行全國性醫療服務的佈局。在實體醫療服務佈局的同時,公司還將建設皮膚病互聯網醫療平台,將醫生和患者連接起來進行健康諮詢,在線診療和慢性病管理的工作,建立起線上線下的全國性皮膚病診療網絡。醫療服務將打開公司長期發展空間。 預計15-17年淨利潤7.55億/8.94億/10.65億,EPS0.40/0.47/0.57元,對應PE36X/30X/25X,公司製劑主業快速增長,農化業務掛新三板,持股比例下降是趨勢,而醫療服務打開長期空間,維持“買入”評級。