一、IPO 申购建议:
公司是华南地区领先的医药分销商之一。公司的分销网络覆盖华南地区及福建省等其他地区。根据标点信息的资料,按2014 年医药分销业务的收益计算,公司是华南地区第三大民营医药分销公司。根据标点信息的资料,2014 年华南地区医药分销市场份额占中国医药分销总市场约10.5%。根据标点信息的资料,截至2012 年、2013 年及2014 年12月31 日止年度,公司于华南地区医药分销市场的市场份额分别约为2.3%、2.2%及2.4%,而于中国医药分销市场的市场份额分别约为0.2%、0.2% 及0.3%。
截至2014 年12 月31 日,公司的营业额达到人民币3,014.1 百万元、毛利达到人民币136.4 百万元及本公司拥有人应占利润达到人民币36.4 百万元。2012 年至2014 年,公司的营业额及本公司拥有人应占利润的复合年增长率分别约为22.2% 及60.7%。2012 年、2013 年及2014 年12 月31 日止年度与截至2014 年及2015 年6 月30 日止六个月,公司的毛利分别约为人民币87.3 百万元、人民币104.0 百万元、人民币136.4 百万元、人民币71.4 百万元及人民币83.6 百万元。同期,毛利率分别约为4.3%、4.3%、4.5%、4.9% 及5.1%。截至2012 年、2013 年及2014 年12 月31 日止年度与截至2014 年及2015 年6 月30 日止六个月,本公司拥有人应占利润分别约为人民币14.1 百万元、人民币22.2 百万元、人民币36.4 百万元、人民币26.4 百万元及人民币25.2 百万元。同期纯利率较低,分别约为0.7%、0.9%、1.2%、1.8% 及1.5%。
每股发行指导价为7.60-8.60 港元,定价约相当于静态PE14 倍。公司业务属于医药分销方面,行业壁垒相对较低,毛利率及净利率不高,估值提升空间不大,建议谨慎认购。
一、IPO 申購建議:
公司是華南地區領先的醫藥分銷商之一。公司的分銷網絡覆蓋華南地區及福建省等其他地區。根據標點信息的資料,按2014 年醫藥分銷業務的收益計算,公司是華南地區第三大民營醫藥分銷公司。根據標點信息的資料,2014 年華南地區醫藥分銷市場份額佔中國醫藥分銷總市場約10.5%。根據標點信息的資料,截至2012 年、2013 年及2014 年12月31 日止年度,公司於華南地區醫藥分銷市場的市場份額分別約為2.3%、2.2%及2.4%,而於中國醫藥分銷市場的市場份額分別約為0.2%、0.2% 及0.3%。
截至2014 年12 月31 日,公司的營業額達到人民幣3,014.1 百萬元、毛利達到人民幣136.4 百萬元及本公司擁有人應佔利潤達到人民幣36.4 百萬元。2012 年至2014 年,公司的營業額及本公司擁有人應佔利潤的複合年增長率分別約為22.2% 及60.7%。2012 年、2013 年及2014 年12 月31 日止年度與截至2014 年及2015 年6 月30 日止六個月,公司的毛利分別約為人民幣87.3 百萬元、人民幣104.0 百萬元、人民幣136.4 百萬元、人民幣71.4 百萬元及人民幣83.6 百萬元。同期,毛利率分別約為4.3%、4.3%、4.5%、4.9% 及5.1%。截至2012 年、2013 年及2014 年12 月31 日止年度與截至2014 年及2015 年6 月30 日止六個月,本公司擁有人應佔利潤分別約為人民幣14.1 百萬元、人民幣22.2 百萬元、人民幣36.4 百萬元、人民幣26.4 百萬元及人民幣25.2 百萬元。同期純利率較低,分別約為0.7%、0.9%、1.2%、1.8% 及1.5%。
每股發行指導價為7.60-8.60 港元,定價約相當於靜態PE14 倍。公司業務屬於醫藥分銷方面,行業壁壘相對較低,毛利率及淨利率不高,估值提升空間不大,建議謹慎認購。
