本報告導讀: 公司以2400 萬元港元收購香港億聲證券100%股權,金融牌照佈局再下一城,後續有望與先鋒金融加強協同,在互聯網金融領域快速壯大。 投資要點: 上調目標價至24 元,維持“增持”評級。公司12 日晚間公告,香港子公司以2400 萬港元收購香港億聲證券100%股權,公司金融牌照佈局再下一城。維持2015-2017 年EPS 預測爲0.11/0.15/0.20 元,考慮到市場風險偏好已顯著提升,參考互聯網金融公司目前平均估值,上調目標價至24 元,維持“增持”評級。 收購香港證券牌照,完善互聯網金融佈局。先鋒金融集團入主後,公司相繼涉足小貸、融資租賃、公募基金等金融業務,同時加碼金融科技雲和政府大數據交易,先鋒金融藉助上市公司平台整合發展互聯網金融佈局的意圖呼之欲出。先鋒金融旗下在內地已有誠浩證券,在香港尚無證券牌照,投資者此前預期公司將僅在內地開展互聯網金融業務,而我們判斷本次收購將與11 月5 日先鋒金融獲取的跨境支付牌照形成協同,允許公司開展更全面、更國際化的互聯網金融服務。 互聯網金融行業尚處起步,公司先發優勢明顯。互聯網金融在在線支付、P2P 信貸領域已進入發展平台期,領先者優勢已較爲穩固,而先鋒金融旗下先鋒支付和網信理財均有不錯市場地位。在保險、銀行、證券等專業性更高的領域,互聯網的滲透程度還較低,未來發展潛力巨大。這些領域既需要深刻的傳統金融業務理解和相關資質牌照的具備,也需要出衆的互聯網科技開發能力。先鋒金融旗下兩者兼備,先發優勢明顯,上市公司資產注入預期強烈,有望在互金領域快速壯大。 風險提示:互聯網金融業務整合進度低於預期,呆賬、壞賬等風險。