首次覆蓋給予增持評級,目標價 32 元。 受益傳統業務回暖,預計公司 2015-2017 年 EPS 分別爲 0.03 元、 0.08 元、 0.10 元。考慮市場對於星榕基業務爆發性認識存在嚴重不足,首次覆蓋給予增持評級, 目標價 32 元。 深耕福建市場二十年,電子政務區域龍頭。 公司主要服務對象包括政府、國企、能源和電信等。 公司 1993 年成立於福建,深耕本地二十多年,積累大量的政府資源和合作關係,爲未來業務拓展打下良好基礎。 星榕基的成立,是政府對其資質和業務能力信任的側面證明。 雲計算浪潮席捲,“數字福建”建設推動區域提速。 技術端, 中國雲服務滲透率存在接近三倍的提升空間。 而阿里雲收入爆發,成爲中國雲計算爆發的標誌性事件。 政策端, 作爲“數字福建” 核心構成,福建雲計算產業有望得到政策傾斜和提速。考慮 2015 年是“數字福建”十五週年, 傾斜力度有望超出市場預期,後續資源導入值得期待。 星榕基成爲公司轉型先鋒,商業模式變革有望開啓。 公司與地方國企星雲大數據聯合成立星榕基。 其中, 公司佔 71%股權。 星榕基將成爲“數字福建”戰略下各行業雲計算平台的建設者和運營者。 平台目前有三大構成,分別是物聯網平台、中小企業服務平台和“互聯網+”公共服務平台。公司在經歷長期的業務探索後,正迎來絕佳的發展契機。若公司後續執行力突破,商業模式變革有望開啓。 風險提示: 平台建設推進不及預期,傳統業務回暖低於預期