事件
2015 年12 月13 日,天马集团与深圳星美签署了《股份转让协议》,天马集团拟将其持有公司的全部股份1.181 亿股(占公司总股本的20.67%)通过协议转让方式转让给深圳星美,转让价格为11.50元/股,总金额为13.58 亿元。
简评
公司主业效益较差
公司主业为AKD 系列造纸化学品、农药中间体、原料药、医药中间体及光气衍生品。前三季度归母净利为2547 万元,同比下降37%,而公司归母净利自2012 年开始逐年下降。
闪电签约,巨额定金锁交易
根据股权转让协议,股份转让协议签署一个工作日内,深圳星美应将定金5000 万元支付到天马集团指定账户。后续的股份转让分3 步进行,1)协议签署五个工作日内,深圳星美应支付3 亿元用于解除标的股份的质押(支付至共管账户),解除质押后,双方向有关部门提交3.5 亿元对应的股份转让申请(3043 万股);2)2016 年2 月5 日前,深圳星美支付5.04 亿元用于解除部分标的股份的质押(支付至共管账户),然后提交相应股份转让申请材料;3)2016 年3 月9 日前支付其余5.04 亿元至共管账户,并提交相应股份的转让申请材料。完成标的股份过户后的三日内,深圳星美应配合天马集团解除共管账户或将共管账户上的5.04亿元款项转移至天马精化指定收款账户。若监管部门不允许本次转让,天马集团应将已收取的定金及股权转让款项无息退还深圳星美,双方互不承担责任。
深圳星美有望成为公司实际控制人
若上述协议最终实施完成,天马集团将不再持有公司股票,深圳星美将成为上市公司拥有单一表决权的最大股东,公司的实际控制人也将变更为贺玉民先生和赵燕君女士(双方为夫妻关系)。据网络报道,贺玉民及妻子目前还控制7 家公司,注册资本总计25.4 亿元。
存在新能源资产注入预期
深圳星美公司专注于新能源汽车核心系统的研发和销售,拥有新能源纯电动车电机、电池、电控技术,纯电动车交直流快速充电技术。若股份转让成功,深圳星美不排除在未来12 个月内对天马精化或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划,或上市公司拟购买、置换或资产注入的重组计划。
公司业绩有望快速增长
预计公司2015~2017 年的EPS 分别为0.06 元、0.12 元、0.20 元,对应PE156、78、47 倍,考虑到股东更换可能带来的资产注入预期,给予增持评级。
事件
2015 年12 月13 日,天馬集團與深圳星美簽署了《股份轉讓協議》,天馬集團擬將其持有公司的全部股份1.181 億股(佔公司總股本的20.67%)通過協議轉讓方式轉讓給深圳星美,轉讓價格爲11.50元/股,總金額爲13.58 億元。
簡評
公司主業效益較差
公司主業爲AKD 系列造紙化學品、農藥中間體、原料藥、醫藥中間體及光氣衍生品。前三季度歸母淨利爲2547 萬元,同比下降37%,而公司歸母淨利自2012 年開始逐年下降。
閃電簽約,巨額定金鎖交易
根據股權轉讓協議,股份轉讓協議簽署一個工作日內,深圳星美應將定金5000 萬元支付到天馬集團指定賬戶。後續的股份轉讓分3 步進行,1)協議簽署五個工作日內,深圳星美應支付3 億元用於解除標的股份的質押(支付至共管賬戶),解除質押後,雙方向有關部門提交3.5 億元對應的股份轉讓申請(3043 萬股);2)2016 年2 月5 日前,深圳星美支付5.04 億元用於解除部分標的股份的質押(支付至共管賬戶),然後提交相應股份轉讓申請材料;3)2016 年3 月9 日前支付其餘5.04 億元至共管賬戶,並提交相應股份的轉讓申請材料。完成標的股份過戶後的三日內,深圳星美應配合天馬集團解除共管賬戶或將共管賬戶上的5.04億元款項轉移至天馬精化指定收款賬戶。若監管部門不允許本次轉讓,天馬集團應將已收取的定金及股權轉讓款項無息退還深圳星美,雙方互不承擔責任。
深圳星美有望成爲公司實際控制人
若上述協議最終實施完成,天馬集團將不再持有公司股票,深圳星美將成爲上市公司擁有單一表決權的最大股東,公司的實際控制人也將變更爲賀玉民先生和趙燕君女士(雙方爲夫妻關係)。據網絡報道,賀玉民及妻子目前還控制7 家公司,註冊資本總計25.4 億元。
存在新能源資產注入預期
深圳星美公司專注於新能源汽車核心系統的研發和銷售,擁有新能源純電動車電機、電池、電控技術,純電動車交直流快速充電技術。若股份轉讓成功,深圳星美不排除在未來12 個月內對天馬精化或其子公司的資產和業務進行出售、合併、與他人合資或合作的計劃,或上市公司擬購買、置換或資產注入的重組計劃。
公司業績有望快速增長
預計公司2015~2017 年的EPS 分別爲0.06 元、0.12 元、0.20 元,對應PE156、78、47 倍,考慮到股東更換可能帶來的資產注入預期,給予增持評級。
