领先的地区性中游企业,可能凭借现有资产扩展天然气业务
新签订的原油供应协议(在5年的合约期内最多达1.15亿公吨)能促进长远业务扩展
账面值被低估,可能迎来资产重估收益和新业务扩展的机遇
着眼天然气业务扩展机遇
汉思能源是一家领先的地区性中游企业,在广东拥有两个液化产品码头和一个固体化学品仓库中心。公司在2015年11月10日就与一家独立石油气/天然气分销商合作的事项订立了意向书,可能达成的合作事项包括在汉思现有的码头兴建和经营一个天然气接收站、在广东兴建和经营一个天然气加气站和把一幅空置土地租赁给一名第三方,用作兴建一个石油气接收站,预期公司将于2016年8月10日前订立正式协议。我们相信该项合作将可提升现有资产的效益和使用率,是近期的重点催化剂。
新签订的原油供应协议
汉思能源在解决与中石化之间的诉讼后,于2015年5月5日与中石化签订原油供应协议。根据该协议,汉思能源将在5年内供应1.15亿公吨原油(首合约年最多为1,500万公吨,其后各合约年最多为2,500万公吨)。假设原油供应合约的利润为每桶0.5美元,汉思能源将在5年的合约期内合共赚取27亿元(人民币,下同)利润(平均每年5.37亿元)。长远而言,这将有助公司在成功履行原油供应合约后由一家亏损的中游企业转变成为一家能赚取盈利的石油贸易公司。然而,基于原油价格波动,执行风险有所增加,因此我们并不预期汉思能源在短期内推出原油贸易平台。
账面值被低估
在考虑到物业的市值后,我们估计汉思能源的账面净值为14.96亿港元,相对公司现时的市值(0.8倍市净率)有17%的溢价,并相当于2014年账面值的4.9倍。我们的估值尚未包括公司可能扩展至天然气接收站和原油贸易平台业务。
領先的地區性中游企業,可能憑藉現有資產擴展天然氣業務
新簽訂的原油供應協議(在5年的合約期內最多達1.15億公噸)能促進長遠業務擴展
賬面值被低估,可能迎來資產重估收益和新業務擴展的機遇
着眼天然氣業務擴展機遇
漢思能源是一家領先的地區性中游企業,在廣東擁有兩個液化產品碼頭和一個固體化學品倉庫中心。公司在2015年11月10日就與一家獨立石油氣/天然氣分銷商合作的事項訂立了意向書,可能達成的合作事項包括在漢思現有的碼頭興建和經營一個天然氣接收站、在廣東興建和經營一個天然氣加氣站和把一幅空置土地租賃給一名第三方,用作興建一個石油氣接收站,預期公司將於2016年8月10日前訂立正式協議。我們相信該項合作將可提升現有資產的效益和使用率,是近期的重點催化劑。
新簽訂的原油供應協議
漢思能源在解決與中石化之間的訴訟後,於2015年5月5日與中石化簽訂原油供應協議。根據該協議,漢思能源將在5年內供應1.15億公噸原油(首合約年最多爲1,500萬公噸,其後各合約年最多爲2,500萬公噸)。假設原油供應合約的利潤爲每桶0.5美元,漢思能源將在5年的合約期內合共賺取27億元(人民幣,下同)利潤(平均每年5.37億元)。長遠而言,這將有助公司在成功履行原油供應合約後由一家虧損的中游企業轉變成爲一家能賺取盈利的石油貿易公司。然而,基於原油價格波動,執行風險有所增加,因此我們並不預期漢思能源在短期內推出原油貿易平台。
賬面值被低估
在考慮到物業的市值後,我們估計漢思能源的賬面淨值爲14.96億港元,相對公司現時的市值(0.8倍市淨率)有17%的溢價,並相當於2014年賬面值的4.9倍。我們的估值尚未包括公司可能擴展至天然氣接收站和原油貿易平台業務。