我们与天彩控股的管理层和投资者开电话会议,公司确定跟腾讯车联网神眼的项目,天彩是神眼的唯一供应商,这款车载镜头具备跟Mobileye类似的ADAS功能
公司维持对Netgear IP相机在2016年高速增长的看法,虽然GoPro运动相机最近的出货量受压,预计2016年第2季度开始,GoPro全年的订单需求会趋于明确
维持买入评级,目标价3.36港元,基于8.0倍的2016年预测市盈率
BAT车联网项目落地:腾讯神眼
腾讯昨天在京东众筹公布车联网产品神眼,据天彩管理层透露,天彩是神眼唯一的供应商,负责神眼硬件的设计和组装。神眼跟Mobileye相似,配备先进驾驶辅助系统(ADAS),发出远防碰撞预警(FCW)和车道偏离预警(LDW)。Mobileye针对高端汽车市场,但我们预计神眼将针对大众市场对ADAS的需求,加上类似GoPro的特点,让用户实时录制视频,并通过内置的3G模块,在腾讯地图的平台上分享,提升驾驶体验。神眼跟市场上普通的车载镜头的分别在于ADAS的功能,这个系统对硬件,包括芯片,镜头,影像的要求很高,预计出厂价格将高于100美元,预计零售价也会在1000-2000人民币之间,远高于没有配备ADAS功能的车载镜头,拿360的车载镜头为例,360的车载镜头零售价为359人民币。天彩预计将于2月份开始出货,首批的出货量为约1万台。我们预计只要神眼在2016年出货量高于40万台,对天彩2016年的收入贡献已经超过10%,约3亿港元。现在没有ADAS功能的360车载镜头每月出货量大概为20万台。
家庭影像 (Netgear)业务快速成长,前景乐观
管理层维持对家庭影像业务快速成长的正面看法,主要客户Netgear的产品Arlo是全球唯一一款无线,防水,可以放在室外用的IP相机,这款产品在美国的销量很好,市占率排名第一,加上在11月推出的第二代针对室内用的IP相机Arlo Q的需求强劲,预计2016年的出货量快速增长,我们预计2015-17年家庭影像收入的复合年增长率达到35%。至于GoPro方面,管理层表示在2016年第1季度运动相机的收入并没有大幅下滑,预计收入跟去年的第一季度持平。但由于去年由台湾Chicony代工的Hero 4 Session的产品定位错误,GoPro正在优化它的产品结构和价格定位,管理层相信到3月业绩发布后,GoPro全年的订单需求会比较明确。
受GoPro疲弱拖累而被超卖,重申买入评级
我们相信市场过度反应了GoPro对天彩的影响,现在天彩的股价为4.8倍的2016年预测市盈率,比同业存在34%的折让。我们维持买入评级,目标价为3.36港元,基于8.0倍的2016年预测市盈率。下行风险包括IP相机和神眼的需求比预期疲弱。
我們與天彩控股的管理層和投資者開電話會議,公司確定跟騰訊車聯網神眼的項目,天彩是神眼的唯一供應商,這款車載鏡頭具備跟Mobileye類似的ADAS功能
公司維持對Netgear IP相機在2016年高速增長的看法,雖然GoPro運動相機最近的出貨量受壓,預計2016年第2季度開始,GoPro全年的訂單需求會趨於明確
維持買入評級,目標價3.36港元,基於8.0倍的2016年預測市盈率
BAT車聯網項目落地:騰訊神眼
騰訊昨天在京東衆籌公佈車聯網產品神眼,據天彩管理層透露,天彩是神眼唯一的供應商,負責神眼硬件的設計和組裝。神眼跟Mobileye相似,配備先進駕駛輔助系統(ADAS),發出遠防碰撞預警(FCW)和車道偏離預警(LDW)。Mobileye針對高端汽車市場,但我們預計神眼將針對大衆市場對ADAS的需求,加上類似GoPro的特點,讓用戶實時錄製視頻,並通過內置的3G模塊,在騰訊地圖的平台上分享,提升駕駛體驗。神眼跟市場上普通的車載鏡頭的分別在於ADAS的功能,這個系統對硬件,包括芯片,鏡頭,影像的要求很高,預計出廠價格將高於100美元,預計零售價也會在1000-2000人民幣之間,遠高於沒有配備ADAS功能的車載鏡頭,拿360的車載鏡頭爲例,360的車載鏡頭零售價爲359人民幣。天彩預計將於2月份開始出貨,首批的出貨量爲約1萬臺。我們預計只要神眼在2016年出貨量高於40萬臺,對天彩2016年的收入貢獻已經超過10%,約3億港元。現在沒有ADAS功能的360車載鏡頭每月出貨量大概爲20萬臺。
家庭影像 (Netgear)業務快速成長,前景樂觀
管理層維持對家庭影像業務快速成長的正面看法,主要客戶Netgear的產品Arlo是全球唯一一款無線,防水,可以放在室外用的IP相機,這款產品在美國的銷量很好,市佔率排名第一,加上在11月推出的第二代針對室內用的IP相機Arlo Q的需求強勁,預計2016年的出貨量快速增長,我們預計2015-17年家庭影像收入的複合年增長率達到35%。至於GoPro方面,管理層表示在2016年第1季度運動相機的收入並沒有大幅下滑,預計收入跟去年的第一季度持平。但由於去年由臺灣Chicony代工的Hero 4 Session的產品定位錯誤,GoPro正在優化它的產品結構和價格定位,管理層相信到3月業績發佈後,GoPro全年的訂單需求會比較明確。
受GoPro疲弱拖累而被超賣,重申買入評級
我們相信市場過度反應了GoPro對天彩的影響,現在天彩的股價爲4.8倍的2016年預測市盈率,比同業存在34%的折讓。我們維持買入評級,目標價爲3.36港元,基於8.0倍的2016年預測市盈率。下行風險包括IP相機和神眼的需求比預期疲弱。
