事件描述 公司公告:1.與南方科技大學聯合成立“南科大-渤海股份環境治理聯合研究院”;2.對外投資5200 萬元,其中4300 萬元受讓國開基金持有中福天河股權,900 萬元增資中福天河,公司將持有中福天河9.27%的股權,遠期(2022~2025)將受讓國開金融持有中福天河的44.33%股權。 事件評論 成立聯合研究院,大環保需要大格局。公司通過收購嘉誠環保打通水處理產業鏈,此次成立聯合研究院,體現出公司的格局並不侷限於水處理領域:1)從研發方向看,未來公司在大環保領域的拓展值得期待;2)本質上,研發中心的成立將從技術層面支撐公司的轉型及持續拓展。 借力國開金融,拓展養老業務,平台價值彰顯。此項目爲國開基金支持項目,國開基金持有的44.33%股權僅享受1.2%的優先級回報,並在到期後將股權逐步轉讓給公司。公司戰略清晰,此次小資金借力國開金融進軍養老業務,戰略前瞻,方案巧妙,彰顯公司打造平台型公司的決心及動力。 管理層決心強,動力足,不斷驗證打造平台型公司邏輯。公司傳統業務將爲公司轉型提供有效現金支持,公司轉型動力強,從收購嘉誠環保到成立聯合研究院、進軍養老業務,充分體現出公司的決心及執行力。 考慮併購增發攤薄,預計公司2015~2017 EPS 分別爲0.32、0.46、0.75,維持公司“推薦”評級! 風險提示 1)系統性風險;2)研究院及養老業務推進的進度;