一、事件概述
公司完成向激励对象授予限制性股票,授予36 名激励对象(为公司中层及以上管理人员、核心骨干)300 万股限制性股票。授予日为2015 年12 月11 日,授予价格为7 元/股。解锁条件为2015 年~2017 年公司扣非后净利润为300 万元、360 万元、390 万元,个人考核达到“良好”及以上,解锁比例为40%、30%、30%。
公司去年通过增发3680 万股股票引入战略投资者,发行价7.2 元/股,锁定期3 年。
二、分析与判断
股权激励计划完成,高管与公司利益一致
公司采用职业经理人制度,雇佣有能力的职业经理人经营公司,利用股权激励计划绑定管理层与公司股东利益。主营业务上,管理层将努力发挥公司在生产规模、资信水平、管理能力、市场开发、产品指标、研发能力、装机水平的比较优势,努力提高盈利水平。在转型升级上,管理层亦将主动寻求合作机会。
解锁实际难度大,高管经营动力足
本次股权激励计划要求2015 年~2017 年公司扣非后净利润为300 万元、360 万元、390 万元;2015 年前三季度净利润740.21 万元,扣非后净利润为94.68 万元,而且目前经济下行、空调库存较高,要实现盈利300 万元~390 万元需要管理层更加注重经营效率并谋求转型升级。此外,本次限制性股票激励成本合计为1551.69 万元,将在相应年度摊销,2015 年~2018 年摊销费用为85.18 万元、968.72 万元、361.95万元、135.85 万元,这将提高解锁门槛,亦将促使管理层全力改善经营业绩。
引入战略投资者、注入新鲜血液
公司去年通过增发股票引入战略投资者——北京宏远创佳控股有限公司,锁定期为3 年,目前为第二大股东,占董事会两个席位。公司增发股票引入战略投资者的目的一方面是偿还贷款、改善资产结构,补充流动资金;另一方面是引入新思维、新管理理念,提高公司盈利能力。
三、盈利预测与投资建议
我们看好公司未来发展,预测2015 年~2017 年EPS 为0.04、0.37、0.51,对应PE 为244、25、18,给予“强烈推荐”评级。
四、风险提示:系统性风险、下游行业不景气
一、事件概述
公司完成向激勵對象授予限制性股票,授予36 名激勵對象(為公司中層及以上管理人員、核心骨幹)300 萬股限制性股票。授予日為2015 年12 月11 日,授予價格為7 元/股。解鎖條件為2015 年~2017 年公司扣非後淨利潤為300 萬元、360 萬元、390 萬元,個人考核達到“良好”及以上,解鎖比例為40%、30%、30%。
公司去年通過增發3680 萬股股票引入戰略投資者,發行價7.2 元/股,鎖定期3 年。
二、分析與判斷
股權激勵計劃完成,高管與公司利益一致
公司採用職業經理人制度,僱傭有能力的職業經理人經營公司,利用股權激勵計劃綁定管理層與公司股東利益。主營業務上,管理層將努力發揮公司在生產規模、資信水平、管理能力、市場開發、產品指標、研發能力、裝機水平的比較優勢,努力提高盈利水平。在轉型升級上,管理層亦將主動尋求合作機會。
解鎖實際難度大,高管經營動力足
本次股權激勵計劃要求2015 年~2017 年公司扣非後淨利潤為300 萬元、360 萬元、390 萬元;2015 年前三季度淨利潤740.21 萬元,扣非後淨利潤為94.68 萬元,而且目前經濟下行、空調庫存較高,要實現盈利300 萬元~390 萬元需要管理層更加註重經營效率並謀求轉型升級。此外,本次限制性股票激勵成本合計為1551.69 萬元,將在相應年度攤銷,2015 年~2018 年攤銷費用為85.18 萬元、968.72 萬元、361.95萬元、135.85 萬元,這將提高解鎖門檻,亦將促使管理層全力改善經營業績。
引入戰略投資者、注入新鮮血液
公司去年通過增發股票引入戰略投資者——北京宏遠創佳控股有限公司,鎖定期為3 年,目前為第二大股東,佔董事會兩個席位。公司增發股票引入戰略投資者的目的一方面是償還貸款、改善資產結構,補充流動資金;另一方面是引入新思維、新管理理念,提高公司盈利能力。
三、盈利預測與投資建議
我們看好公司未來發展,預測2015 年~2017 年EPS 為0.04、0.37、0.51,對應PE 為244、25、18,給予“強烈推薦”評級。
四、風險提示:系統性風險、下游行業不景氣
