投資要點: 事件:榮科科技預告2015 年歸屬於母公司的淨利潤爲4840.48 萬元-6548.88 萬元,同比增長 -15%-15%,預計基本持平。 點評:戰略轉型年,業績基本符合預期。因2015、2016 年是公司向智慧醫療轉型的關鍵年份,業務調整是公司的重心,公司會逐步加大智慧醫療的業務佔比,同時逐步剝離原有業務中利潤率較低的業務。因此我們預計公司2015-2016 年整體業績會保持一個平穩水平,但智慧醫療相關業務佔比將逐步提升到50%以上的水平。 東北地區領先的IT 服務提供商,堅定不移向智慧醫療及醫療大數據服務商轉型。榮科科技傳統主業主要是數據中心的建設、集成和運維服務,是東北地區領先的IT 服務提供商,在智慧醫療領域,公司建立了從衛生廳到醫療服務機構的多層級的客戶資源體系,同時,公司開發的健康檔案系統、新農合系統已覆蓋了超過600 萬人。2014年開始,公司先後定增3.9 億投入醫療大數據項目、控股臨床醫療信息化領先廠商上海米健。未來公司將致力於成爲臨床應用細分領域的領導者、數據平台方向的區域領導者和醫療健康大數據領域的創新者。 我們看好公司的核心邏輯在於: 1)公司未來有可能成長爲區域性健康管理O2O 龍頭。從長遠來看,榮科打造的健康管理O2O 平台拓展空間巨大,且榮科具備豐富的資源條件來保障該模式的推進與落地(榮科藉助國家項目的推力,未來在若干省級區域示範應用,有望服務人群達1000 萬以上);從短期來看,榮科也已找到可借鑑的成熟商業模式(第三方遠程診療業務)在東北地區進行復制落地,有望在較短時間內實現收入規模的擴大;2)公司當前市值僅44 億,爲智慧醫療板塊市值最小公司;3)未來外延預期強烈。 盈利預測與投資建議:考慮公司今明兩年都將是公司新業務投入及業務結構調整期,因此給予公司2015 年和2016 年相對謹慎的業績預測,待業務結構調整到位,2017年業績有望實現快速增長。預計公司2015-2017 年EPS 分別爲0.19 元、0.20 元、0.29 元,智慧醫療未來三年複合增速有望達到96%,維持買入評級。 風險提示:1、臨床醫療信息化產品推廣不達預期;2、健康管理O2O 平台無法探索出有效盈利模式;3、宏觀經濟持續下滑,導致公司傳統業務業績大幅下滑。