斥資12 億收購泰一指尚,進軍大數據營銷。公司發佈公告,通過發行股份與現金支付相結合的方式,收購泰一指尚100%股權。交易完成後,公司主營業務將由紡織品、鋼管等的加工與銷售逐漸向大數據和互聯網業務領域擴張,有望形成“傳統行業+大數據+互聯網”的多元化業務構成。 供給側改革利好優質企業,傳統業務有望受益。部分行業產能嚴重過剩已經成爲我國經濟提質增效和企穩轉好的主要障礙,“去產能”首次提出,並放在首要位置,印染行業便是其中之一。加之G20 峯會將於9月在杭州召開,杭州及周邊地區對環境污染企業的管控力度加強,高污染的小印染廠紛紛停業,訂單向環保標準較高的大印染企業集中。此外,從3 月1 日起,紹興印染企業紛紛上漲加工費5%-20%,公司紡織印染收入、利潤空間有望提升。 大數據營銷高速發展,“互聯網+”東風助力。“互聯網+”風潮的興起,許多傳統產品從線下走到了線上,營銷成爲必備需求,“互聯網+”一方面帶來需求端大幅增長,另一方面豐富了數據來源,便於構建更完整的大數據庫。隨着智能手機的進一步普及,網民上網習慣也發生了改變,移動上網用戶數量逐年增多,網絡廣告行業也着重發力移動端。智能設備的多屏互補,消費者的行爲呈現從“整體性”到“碎片化”的特點,促使營銷行業進一步精準化,跨屏營銷已成爲行業大趨勢。 泰一指尚:利用先發優勢,創新突出重圍。從時間維度上來看,泰一指尚是國內進行大數據研究和技術開發的首批研究者和經驗積累者,先發優勢凸顯。泰一指尚的業務能力和大數據技術在國內處於領先地位,2014 年推出國內首個跨網多屏的程序化購買平台。在用戶上網方式多樣化,時間碎片化的背景下,泰一指尚成爲跨屏營銷領域領跑者,能夠助力其在國內衆多大數據營銷服務公司中突出重圍,保持高度精準有效的營銷服務,搶佔市場份額。 估值與評級:我們預計公司2016-2018 年EPS 分別爲0.27 元、0.39 元、0.48元,申萬三級分類印染行業2016 年一致預測均值爲37 倍,考慮公司新業務拓展,外延預期強烈,我們認爲給予公司2016 年50 倍估值較爲合理,對應目標價13.5 元。首次覆蓋,給予“買入”評級。 風險提示:併購企業業績實現或不及承諾的風險;多元業務整合不及預期的風險;原主營業務持續低迷的風險。