一、事件概述 　　公司發佈2015年年報和2016年一季度業績預告，2015年營業收入5.07億元，同比增加19.31%；歸屬於上市公司股東淨利潤669萬元，同比增加35.20%；2016年1季度預計歸屬上市公司股東淨利潤盈利32.18-64.36萬元，去年同期爲160萬。 　　二、分析與判斷 　　2015年主營業務收入增長，2016年1季度利潤下降不足懼受益於特高壓工程的推進，公司主營高端銅、鋁電磁線產品收入增長，銅產品營業收入同比增長18.32%，鋁產品同比增長17.81%。另外，公司在國際市場有所加強，銷售量同比增長17.05%。由於控股子公司正能電氣於2015年下半年開始投入試運營，在手訂單未到交貨期，尚未形成收入，八九八創新空間尚處於改造裝修階段，2016年1季度利潤同比下降，但隨着訂單確認收入和創新空間開業全年業績有望好轉。 　　隨特高壓發展迅速，電抗器產品有望突破2015年正能電氣的新產品乾式空心平波電抗器通過產品鑑定，可掛網運行，公司有望積極跟進特高壓工程招標，若中標有望大幅提高公司業績，此前公司中標特高壓工程濾波器組電抗器等總金額6000萬元，爲中標平波電抗器打下基礎，我們看好公司電抗器產品在特高壓工程建設高峰期的業績彈性。 　　成立八九八網絡資本管理公司，推進產業園建設受政府“大衆創業、萬衆創新”戰略的支持，公司通過併購進入了創新產業園區領域，募集資金進行創新空間的建設，期望實現雙主業發展。公司發佈公告，擬與八九八投資控股有限公司共同投資設立光華八九八網絡資本管理有限公司，從事投融資管理及諮詢服務，對外投資業務。設立控股孫公司有利於與其它投資方共擔風險、共享利益，有望通過專業的投資團隊投資於新興產業，增強公司持續盈利能力和業務延伸能力，符合公司長期發展規劃。 　　三、盈利預測與投資建議： 　　預計公司16-18年EPS分別爲0.07、0.11和0.18元，對應PE爲210X、136X和82X，維持“謹慎推薦”評級。 　　四、風險提示： 　　898產業園建設不達預期；電抗器市場拓展不達預期。