公司公告稱其全資子公司北京森華易騰的“森華雲”雲主機通過了數據中心聯盟“可信雲”認證。“可信雲”服務認證是由數據中心聯盟組織、中國信息通信研究院(工信部電信研究院)測試評估的面向雲計算服務的評估認證,2016年2月共有72家雲服務提供商的87個雲服務參加本次可信雲諮詢和參評,最終僅有17個雲服務商的23個雲服務通過了此次可信雲服務認證。 支撐評級的要點 雲服務得專業認證,市場競爭力鞏固。“可信雲”認證是我國唯一針對雲計算信任體系的權威認證體系,具有着非常高的專業性以及認證標準,我們認爲,這次公司獲得認證,證實了森華雲主機在數據存儲的持久性、服務可用性、資源調配能力、故障恢復能力、網絡接入性能等關鍵指標上處於行業內領先地位,極具市場競爭力和發展潛質。 雲平台佈局長遠,技術構建核心競爭力。子公司森華易騰從2012 年起就開始雲計算的佈局,森華雲技術已迭代到3.0,能秒級響應用戶需求,響應速度行業領先。IaaS 雲是構建雲平台的基石,而云平台的能力將是未來雲服務企業間的競爭關鍵,森華雲在國內起步最早、技術經驗豐富、業務能力成熟,經歷過市場檢驗,完全有能力發展成爲國內綜合數據發佈運營平台中的領頭羊。 雲服務潛力巨大,轉型業務構增長引擎。目前國內雲化服務器比例不足7%,公司雲平台上的成長空間與潛力都非常巨大,公司也有望發揮自身的資本力量與地理位置上的優勢,逐步通過租賃、合作建設、自建等模式快速拓展IDC 規模,並將雲平台、CDN 等業務進行整合和突破。我們預計至2016 年底,公司在轉型業務方面的年利潤可達到1.09 億,總利潤達到1.49 億,公司業績將會大幅提升。 評級面臨的主要風險 風險提示:競爭風險,技術路線風險。 估值 我們預計2015-2017 年傳統業務的淨利潤爲0.39、0.40、0.45 億元,合併森華轉型業務的預測調整後淨利潤爲1.08、1.49、1.87 億元,考慮1 億增發股本對應每股收益爲0.155 元、0.213 元、0.268 元,考慮持續轉型可能並參考可比公司估值給予公司2016 年整體業務80 倍市盈率,對應股價爲17.04 元/股,繼續給予買入評級。