本报告导读:
公司将进化为以金融为首要变现手段的大数据运营公司,全新商业逻辑下,支付业务市场表现有望超预期,实现持续的流量、数据供给。维持增持评级,目标价27 元。
投资要点:
首次覆盖给予增持评级,目标价27元。预计公司2015-2017年EPS为0.11、0.30、0.53 元,支付及互联网金融行业2016 年平均PE 为61.95 倍,但考虑到公司拥有的市场资源优势及商业模式的演进升级,给予公司一定估值溢价,给予2016 年PE 为90 倍,目标价27 元。
公司的实质是以金融为首要盈利模式的大数据运营平台。公司在物联网、互联网金融、OTT 三大创新板块实现协同发展,打造以OTT TV为C 端切入点,大数据运营为核心竞争力的创新型平台。互联网金融是公司目前的首要变现途径,后续流量及数据变现想象空间极大。
融合支付模式大幅提升市场竞争力,市场表现有望超预期。卡友的核心优势在于稀缺的全国性收单牌照以及完善的运营体系和商户积累,在已有的业务基础之上,搭载保理、小贷等业务构建了以支付为流量、数据入口,金融为变现模式的全新商业逻辑。在此基础上,卡友将展现极强的市场拓展能力,其在支付领域的表现有望超预期。
以RFID 为基础打造物联网运营平台,传统业务实现商业模式迭代。依托公司在RFID 即物联网系统集成领域 布局,从软件、系统、集成拓展到整个物联网的运营服务,核心智慧城市与溯源项目,为后续的数据运营提供更加庞大、丰富的大数据资源体系。传统系统集成、RFID 业务将实现商业模式演进。
风险提示:(1)第三方支付牌照发放进度不及预期的风险(2)线下收单市场拓展不及预期风险(3)OTT 合作进展不及预期的风险
本報告導讀:
公司將進化爲以金融爲首要變現手段的大數據運營公司,全新商業邏輯下,支付業務市場表現有望超預期,實現持續的流量、數據供給。維持增持評級,目標價27 元。
投資要點:
首次覆蓋給予增持評級,目標價27元。預計公司2015-2017年EPS爲0.11、0.30、0.53 元,支付及互聯網金融行業2016 年平均PE 爲61.95 倍,但考慮到公司擁有的市場資源優勢及商業模式的演進升級,給予公司一定估值溢價,給予2016 年PE 爲90 倍,目標價27 元。
公司的實質是以金融爲首要盈利模式的大數據運營平台。公司在物聯網、互聯網金融、OTT 三大創新板塊實現協同發展,打造以OTT TV爲C 端切入點,大數據運營爲核心競爭力的創新型平台。互聯網金融是公司目前的首要變現途徑,後續流量及數據變現想象空間極大。
融合支付模式大幅提升市場競爭力,市場表現有望超預期。卡友的核心優勢在於稀缺的全國性收單牌照以及完善的運營體系和商戶積累,在已有的業務基礎之上,搭載保理、小貸等業務構建了以支付爲流量、數據入口,金融爲變現模式的全新商業邏輯。在此基礎上,卡友將展現極強的市場拓展能力,其在支付領域的表現有望超預期。
以RFID 爲基礎打造物聯網運營平台,傳統業務實現商業模式迭代。依託公司在RFID 即物聯網系統集成領域 佈局,從軟件、系統、集成拓展到整個物聯網的運營服務,核心智慧城市與溯源項目,爲後續的數據運營提供更加龐大、豐富的大數據資源體系。傳統系統集成、RFID 業務將實現商業模式演進。
風險提示:(1)第三方支付牌照發放進度不及預期的風險(2)線下收單市場拓展不及預期風險(3)OTT 合作進展不及預期的風險
