投资要点:
公司年报发布,2015 净利润同比上升8.54%。2015 年,公司实现收入19.76亿元,较上年同比增加25.18%;实现归属于母公司股东净利润2.80 亿元,较上年同期增加8.54%(按追溯调整2014 年合并财务数据)。同时公司每10股派发1 元现金股利。
公司2016 年一季报预报公布,一季度净利润预计同比上升100%以上。
海外收购再下一城。公司3 月19 日发布资产收购公告,拟通过支付现金的形式购买澳洲安保集团100%股权及两处永久物业、泰国卫安,本次交易构成关联交易。根据评估基准日汇率计算,两个收购项目交易额共计9.78 亿元,其中泰国卫安做出业绩承诺,2016、2017、2018 净利润不低于1.39、1.82与2.21 亿元,2016 到2018 累计净利润不低于5.41 亿元。
2015 年业绩受益内生增长与外延并购战略成效。
海外并购再下一城,一带一路全球布局。中安消作为安保行业领军企业,近年来向境外安保市场扩张。本次收购澳洲安保集团,是中安消进军发达国家的第一步。符合公司“一带一路”全球布局的业务战略,有利于进一步拓展海外安保运营服务业务。并且澳洲安保已经较为成熟,通过对澳洲安保集团“安保+”(在提供人力安保服务的同时,还提供包括设施清洁、设施维护等在内的设施管理延伸服务)的先进服务运营模式复制,公司将迅速提升安保运营服务能力。
安防运营服务空间广阔。我国安防行业产业链重心逐步从产品制造领域向系统集成和运营服务领域转移。在《中国安防行业“十二五”发展规划》中也明确提出,到“十二五”末期(2015 年),安防运营及各类服务业所占比重达到20%以上。相较于中国安防运营服务只占安防市场10%的现状,欧美安防运营服务市场规模是安防产品市场的10 倍,这就意味着安防运营服务仍有很大的市场空间。
公司海外布局持续,国内的安防运营服务市场也正进入快速发展阶段,维持“ 买入” 评级。我们预测公司2016/2017/2018 年实现净利润分别为9.15/14.21/21.16 亿元人民币,对应EPS 分别为0.71/1.11/1.65 元,目标价为 37.6 元(16 年53X,目前的盈利预测未考虑未来有可能的产业布局)。
不确定因素。产业整合的不确定性,商业模式探索的可行性。
投資要點:
公司年報發佈,2015 淨利潤同比上升8.54%。2015 年,公司實現收入19.76億元,較上年同比增加25.18%;實現歸屬於母公司股東淨利潤2.80 億元,較上年同期增加8.54%(按追溯調整2014 年合併財務數據)。同時公司每10股派發1 元現金股利。
公司2016 年一季報預報公佈,一季度淨利潤預計同比上升100%以上。
海外收購再下一城。公司3 月19 日發佈資產收購公告,擬通過支付現金的形式購買澳洲安保集團100%股權及兩處永久物業、泰國衛安,本次交易構成關聯交易。根據評估基準日匯率計算,兩個收購項目交易額共計9.78 億元,其中泰國衛安做出業績承諾,2016、2017、2018 淨利潤不低於1.39、1.82與2.21 億元,2016 到2018 累計淨利潤不低於5.41 億元。
2015 年業績受益內生增長與外延併購戰略成效。
海外併購再下一城,一帶一路全球佈局。中安消作爲安保行業領軍企業,近年來向境外安保市場擴張。本次收購澳洲安保集團,是中安消進軍發達國家的第一步。符合公司“一帶一路”全球佈局的業務戰略,有利於進一步拓展海外安保運營服務業務。並且澳洲安保已經較爲成熟,通過對澳洲安保集團“安保+”(在提供人力安保服務的同時,還提供包括設施清潔、設施維護等在內的設施管理延伸服務)的先進服務運營模式複製,公司將迅速提升安保運營服務能力。
安防運營服務空間廣闊。我國安防行業產業鏈重心逐步從產品製造領域向系統集成和運營服務領域轉移。在《中國安防行業“十二五”發展規劃》中也明確提出,到“十二五”末期(2015 年),安防運營及各類服務業所佔比重達到20%以上。相較於中國安防運營服務只佔安防市場10%的現狀,歐美安防運營服務市場規模是安防產品市場的10 倍,這就意味着安防運營服務仍有很大的市場空間。
公司海外佈局持續,國內的安防運營服務市場也正進入快速發展階段,維持“ 買入” 評級。我們預測公司2016/2017/2018 年實現淨利潤分別爲9.15/14.21/21.16 億元人民幣,對應EPS 分別爲0.71/1.11/1.65 元,目標價爲 37.6 元(16 年53X,目前的盈利預測未考慮未來有可能的產業佈局)。
不確定因素。產業整合的不確定性,商業模式探索的可行性。
