投資要點： 　　業績穩健用戶覆蓋率高增值業務增長顯著。2015年，公司實現業務收入21.75億元，較上年同期增長了6.15%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.11億元，同比增長了0.38%。在用戶規模方面，公司全網有線電視覆蓋用戶規模706.5萬戶，覆蓋率77.8%。2015年，公司積極發展數字電視增值業務，整體增值業務用戶ARPU值水平，從年初的199元提升至215元，收入增速顯著。 　　數字業務穩步開展相關產品不斷優化。2015年，公司繼續優化和推廣數字產品，旗下的雲遊戲、吉視閱視、屏屏通、警視通等應用不斷升級優化，用戶粘性較大。其中：“雲遊戲”用戶數接近14萬，遊戲更新數量超過170款；“吉視閱視”注入的節目數量已達到7.7萬集（部），機頂盒的手機應用綁定數量達48萬端；“警視通”應用平台總瀏覽量達到183萬次，電視端用戶量達到19.63萬戶，手機端用戶量達到10.03萬人。公司的數字業務穩步開展，用戶粘性增加，使用習慣也得以逐漸養成。 　　新產品新業務推進公司互聯網轉型。面對互聯網、移動互聯網媒體的挑戰，公司在原有有線電視業務平穩發展的基礎上，積極擁抱新媒體，推出新業務。 　　2015年6月，公司先後引進並落地“電視淘寶”與“支付寶”業務，以增加公司收入。“電視淘寶”業務通過與公司“屏屏通”等業務產品的協同、整合，打造“客廳文化”爲背景，將用戶從購物終端引導至有線電視機前，打造綠色、健康、舒適的智能家居購物環境。在線支付方面，公司通過“支付寶” 　　業務全面打通了業務產品的支付通道。並藉助其支持跨行、跨地區、且全過程免手續費的特點，全面提升公司用戶的支付體驗，增強公司用戶對業務產品的粘性。截至報告期末，公司用戶通過電視機頂盒訪問“電視淘寶”的數量共計33.85萬臺，累計頁面瀏覽點擊數374萬次，點買4.98萬次，累計交易額超過150萬元。 　　多業並舉三大板塊初露崢嶸。公司在主營有線電視服務之外，也在積極開展其他業務，完善產業鏈，擴大經營版圖。經過近年來發展，公司已經形成“主業創新”、“金融投資”、“文化旅遊”三大板塊。其中“內容創新”板塊是通過旗下子公司吉視傳媒文化產業投資公司，進行源頭內容端的佈局，完善產業鏈，實現內容產品與上市公司業務平台的協同發展。“金融投資板塊”投資涉及並涵蓋了商業銀行、私募股權投資基金、互聯網金融、供應鏈金融以及創業投資、資產管理等衆多金融投資領域。文化旅遊板塊則是通過旗下子公司進行旅遊資源的開發。現如今，公司三大板塊已初露崢嶸，相信未來相關佈局將逐步升級。 　　盈利預測。2016年公司仍將堅持“主業突出、多業並舉”的發展方向。主業方面：大力發展以高清交互業務爲核心的增值業務，全力鞏固基本用戶穩步發展不流失，全面提高增值業務的市場佔有率、滲透率。除此以外，公司也將積極佈局智能家居購物等新媒體、新業務，並持續佈局“主業創新”、“金融投資”、“文化旅遊”三大板塊。我們預計公司2016-2018年EPS分別爲0.14元、0.15元和0.16元。再參考同行業中，廣電網絡、中信國安、華數傳媒2016年PE一致預期分別爲35.24、42.19、41.96倍，我們給予公司2016年37倍估值，對應目標價5.18元。給予增持評級。 　　風險提示。大盤系統性風險；公司轉型未及預期風險。