投資要點: 主營業務穩步快速發展——三大業務板塊齊綻放 2015 年,公司實現營業收入8.79 億元,同比增長27.67%;實現歸屬於母公司的淨利潤爲2,926.89 萬元,同比增長26.83%。公司新籤合同額11.28 億元,同比增長46%;經濟增加值爲2,462 萬元,同比增長55.33%。整體上看,公司各項經營指標均較2014 年有了較大幅度的增長,公司運營狀況呈現良好的發展態勢。安保業務板塊也取得了長足的發展,共實現營業收入5.03億元,較2014 年增長87.08%。 航天科工二院資產證券化值得期待 公司作爲航天科工二院旗下的產業,是未來航天科工二院進行資本運作的唯一平台公司。目前航天科工二院的總收入超過200 億元,利潤也達到了十幾億元;其中大部分資產仍舊在上市公司體外,在當前我國軍工企業資產證券化的浪潮下,航天科工二院的資產證券化進程值得我們期待。 盈利預測及投資建議 公司2015 年業務穩步增長,業績整體符合預期。其中,安保業務板塊表現較好,業績實現了反轉;同時,公司在深耕安保系統集成和生產製造的過程中,也積極向運營服務發展。我們預計公司安保業務將在今年繼續保持穩步增長的態勢。此外,公司作爲航天科工二院唯一的一家上市公司平台,上市公司體外資產注入的預期仍舊存在。因此,我們維持對公司的“增持”評級,預計公司2016-18 年EPS 分別爲:0.12、0.13 和0.14 元/股。