事件描述
乾景园林发布公司2015年年度报告，报告期内实现营业收入6.08亿元，同比上升0.71%，毛利率28.33%，同比上涨2.15%，实现归属于母公司所有者净利润0.93亿元，同比上升14.80%，EPS1.17元。
第4季度实现营业收入2.92亿元，同比上涨21.62%，毛利率32.10%，同比下降5.91%，实现归属于母公司所有者净利润0.59亿元，同比上升2.76%，4季度EPS0.74元，3季度EPS0.08元。
事件评论
毛利上升、财务费用下降贡献利润：公司在行业下行中积极优化产品结构、开拓市场，营收同比微增0.71%。盈利能力方面，园林行业市场竞争加剧，市政绿化业务毛利率与去年相比基本持平，但是开拓高档住宅小区园林绿化业务使得地产景观业务毛利提高，且地产景观业务占比有所增加，带动整体毛利率上升2.15个百分点。费用方面，由于公司BT业务在回购期内分摊的投资收益增加，财务费用同比减少31.69%。较去年资产减值损失增加，叠加投资收益下降，导致最终净利润0.93亿元，同比上升14.80%。
公司四季度主营收入2.92亿，同比上涨21.62%。四季度管理费用、资产减值损失同比增加。四季度归属净利润同比上升2.76%。
市政地产，两大主营齐头并进：公司市政绿化与地产景观均衡发展，在地产调控严厉或政府投资减少时，可形成互补的有效态势，在园林行业竞争激烈的当下，公司业务依旧稳定发展。“海绵城市”逐步试点，生态建设如火如荼，公司不断加大生态领域研发，探索PPP项目承接，叠加今年以来一二线房地产市场回暖，公司业务有望进一步扩大。
培育养护，产业链一体化发展：园林行业具有资金密集型特点，公司去年年底完成上市，资本实力得到显著增强。出资2000万元设立苗木公司，进行高附加值的苗木培育，给园林主业提供苗木资源，且筹建绿化养护管理团队，打通产业链、一体化发展，公司未来值得看好。
预计公司2016、2017年EPS分别为1.43元、1.83元，对应PE39X、31X，给予“增持”评级。
事件描述
乾景園林發佈公司2015年年度報告，報告期內實現營業收入6.08億元，同比上升0.71%，毛利率28.33%，同比上漲2.15%，實現歸屬於母公司所有者淨利潤0.93億元，同比上升14.80%，EPS1.17元。
第4季度實現營業收入2.92億元，同比上漲21.62%，毛利率32.10%，同比下降5.91%，實現歸屬於母公司所有者淨利潤0.59億元，同比上升2.76%，4季度EPS0.74元，3季度EPS0.08元。
事件評論
毛利上升、財務費用下降貢獻利潤：公司在行業下行中積極優化產品結構、開拓市場，營收同比微增0.71%。盈利能力方面，園林行業市場競爭加劇，市政綠化業務毛利率與去年相比基本持平，但是開拓高檔住宅小區園林綠化業務使得地產景觀業務毛利提高，且地產景觀業務佔比有所增加，帶動整體毛利率上升2.15個百分點。費用方面，由於公司BT業務在回購期內分攤的投資收益增加，財務費用同比減少31.69%。較去年資產減值損失增加，疊加投資收益下降，導致最終淨利潤0.93億元，同比上升14.80%。
公司四季度主營收入2.92億，同比上漲21.62%。四季度管理費用、資產減值損失同比增加。四季度歸屬淨利潤同比上升2.76%。
市政地產，兩大主營齊頭並進：公司市政綠化與地產景觀均衡發展，在地產調控嚴厲或政府投資減少時，可形成互補的有效態勢，在園林行業競爭激烈的當下，公司業務依舊穩定發展。“海綿城市”逐步試點，生態建設如火如荼，公司不斷加大生態領域研發，探索PPP項目承接，疊加今年以來一二線房地產市場回暖，公司業務有望進一步擴大。
培育養護，產業鏈一體化發展：園林行業具有資金密集型特點，公司去年年底完成上市，資本實力得到顯著增強。出資2000萬元設立苗木公司，進行高附加值的苗木培育，給園林主業提供苗木資源，且籌建綠化養護管理團隊，打通產業鏈、一體化發展，公司未來值得看好。
預計公司2016、2017年EPS分別為1.43元、1.83元，對應PE39X、31X，給予“增持”評級。
