收购网络医院先驱，进军互联网医疗
事件：
1、公司公告拟以发行股份及支付现金的方式收购友德医、赢医通100%股权。
其中友德医100%股权整体作价20 亿，赢医通100%股权整体作价金额为35 亿。
同时，公司将定增募集配套资金不超过 55 亿元，发行价格20.55 元/股。本次交易完成后，姜洪文、赵诚在上市公司控制的股权比例将达到34.99%，为上市公司实际控制人。
2、友德医承诺2016-2021 年实现的扣非净利润分别不低于1.45 亿元、1.89 亿元、2.46 亿元、2.95 亿元、3.54 亿元、4.25 亿元；赢医通承诺2016-2021 年实现的扣非净利润分别不低于2.55 亿元、3.31 亿元、4.30 亿元、5.16 亿元、6.19 亿元、7.43 亿元。
点评：
友德医以及赢医通是国内网络医院的先驱。友德医是广东省首家经卫计委审批的网络医院平台提供商，作为全国首个获得卫生计生部门许可的网络医院，开创了远程医疗B2C 的先河。患者可以在社区医疗中心或者连锁药店等网络就诊点可通过可穿戴远程诊疗设备、视频等工具接入友德医提供的网络医院平台，向合作医院的在线专家问诊。利用合作药店，平台可以完成从诊断到购药的一站式服务。赢医通主要作为网络医院的重要组成部分，主要负责线下的健康管理、检查检验，未来也将为村卫生站等基层医疗机构提供药品统购等服务。
网络医院符合医改政策方向，是互联网医疗的发展趋势。在友德医2014 年末完成网络医院首秀之后，2015 年网络医院产业迎来发展高潮，诸如微医集团、阿里健康等行业巨头纷纷试水，从产业端佐证了网络医院业务模式的发展前景。我们认为，公司与医院、药店合作的模式，为患者提供了从诊断到购药的一站式服务；同时，为医院、药店实现资源的有效配置和引流，满足产业各方的需求，同时也符合国家分级诊疗、医药分离的政策方向，将是未来互联网医疗的发展方向。
盈利模式多元化，业绩承诺有保障。公司的网络医院的盈利模式十分多元，包括远程医疗诊断服务收费、药店购药分成。通过叠加赢医通的健康管理、检验检查服务等增值服务，公司在产业链布局更加完善，未来的盈利空间更加开阔。根据公司公告，目前，网络医院的在B 端合作药店、基层医疗机构的推广进展顺利，预计1 万个网络医院线下服务点（村医）能于2016 年1 季度完成；在C 端，截至2015 年末，已拥有超过一百万的会员，进展顺利。我们认为，在多元的盈利模式以及著有成效的市场开拓的支撑下，友德医以及赢医通的业绩将得到有力的保障。
投资建议：公司拟收购友德医以及赢医通，进军互联网医疗。 友德医以及赢医通作为网络医院先驱，其模式有效缓解患者看病难、为医院合理配置医疗资源、助力药店实现引流，成功打开医药分离缺口，探索分级诊疗方向，符合产业链多方利益以及医改政策方向。我们十分看好公司的商业模式、管理层执行力以及互联网医疗的发展前景。预计2016-2017 年备考摊薄EPS 为0.65、0.92 元，首次覆盖，给予“买入-A”评级，6 个月目标价45 元。
收購網絡醫院先驅，進軍互聯網醫療
事件：
1、公司公告擬以發行股份及支付現金的方式收購友德醫、贏醫通100%股權。
其中友德醫100%股權整體作價20 億，贏醫通100%股權整體作價金額爲35 億。
同時，公司將定增募集配套資金不超過 55 億元，發行價格20.55 元/股。本次交易完成後，姜洪文、趙誠在上市公司控制的股權比例將達到34.99%，爲上市公司實際控制人。
2、友德醫承諾2016-2021 年實現的扣非淨利潤分別不低於1.45 億元、1.89 億元、2.46 億元、2.95 億元、3.54 億元、4.25 億元；贏醫通承諾2016-2021 年實現的扣非淨利潤分別不低於2.55 億元、3.31 億元、4.30 億元、5.16 億元、6.19 億元、7.43 億元。
點評：
友德醫以及贏醫通是國內網絡醫院的先驅。友德醫是廣東省首家經衛計委審批的網絡醫院平臺提供商，作爲全國首個獲得衛生計生部門許可的網絡醫院，開創了遠程醫療B2C 的先河。患者可以在社區醫療中心或者連鎖藥店等網絡就診點可通過可穿戴遠程診療設備、視頻等工具接入友德醫提供的網絡醫院平臺，向合作醫院的在線專家問診。利用合作藥店，平臺可以完成從診斷到購藥的一站式服務。贏醫通主要作爲網絡醫院的重要組成部分，主要負責線下的健康管理、檢查檢驗，未來也將爲村衛生站等基層醫療機構提供藥品統購等服務。
網絡醫院符合醫改政策方向，是互聯網醫療的發展趨勢。在友德醫2014 年末完成網絡醫院首秀之後，2015 年網絡醫院產業迎來發展高潮，諸如微醫集團、阿里健康等行業巨頭紛紛試水，從產業端佐證了網絡醫院業務模式的發展前景。我們認爲，公司與醫院、藥店合作的模式，爲患者提供了從診斷到購藥的一站式服務；同時，爲醫院、藥店實現資源的有效配置和引流，滿足產業各方的需求，同時也符合國家分級診療、醫藥分離的政策方向，將是未來互聯網醫療的發展方向。
盈利模式多元化，業績承諾有保障。公司的網絡醫院的盈利模式十分多元，包括遠程醫療診斷服務收費、藥店購藥分成。通過疊加贏醫通的健康管理、檢驗檢查服務等增值服務，公司在產業鏈佈局更加完善，未來的盈利空間更加開闊。根據公司公告，目前，網絡醫院的在B 端合作藥店、基層醫療機構的推廣進展順利，預計1 萬個網絡醫院線下服務點（村醫）能於2016 年1 季度完成；在C 端，截至2015 年末，已擁有超過一百萬的會員，進展順利。我們認爲，在多元的盈利模式以及著有成效的市場開拓的支撐下，友德醫以及贏醫通的業績將得到有力的保障。
投資建議：公司擬收購友德醫以及贏醫通，進軍互聯網醫療。 友德醫以及贏醫通作爲網絡醫院先驅，其模式有效緩解患者看病難、爲醫院合理配置醫療資源、助力藥店實現引流，成功打開醫藥分離缺口，探索分級診療方向，符合產業鏈多方利益以及醫改政策方向。我們十分看好公司的商業模式、管理層執行力以及互聯網醫療的發展前景。預計2016-2017 年備考攤薄EPS 爲0.65、0.92 元，首次覆蓋，給予“買入-A”評級，6 個月目標價45 元。
