事件 　　我們近期參加了公司2016年度投資者交流會，與管理層進行了交流。 　　1、以黃酒爲基礎，大力開拓新酒種業務，跨區域佈局：公司堅持以黃酒爲基礎，構建多酒種發展平台。黃酒業務方面，公司通過營銷滲透和收購兼併同步推進向浙江、江蘇等其他省市擴張。15年5月全資收購無錫市振太酒業，旗下“惠泉”品牌在江蘇無錫、宜興市場佔有率始終保持領先，並積極向周邊區域擴張，不斷擴大行業影響力。新酒種方面，公司創立的“醒味” 　　品牌料酒新品和自有品牌“美聖世家”葡萄酒產品，爲打造多酒種業務格局奠定基礎。 　　2、利用上下游產業鏈優勢，創新推出葡萄酒電商產品,初顯成效：進口葡萄酒市場發展迅速，2015年我國葡萄酒進口量同比增長42.36%，是增長最快的食品飲料子行業之一。公司擁有集團上下游供應鏈資源支持，具備先天優勢。公司葡萄酒團隊平均年齡不到30歲，創造性提出葡萄酒打分的七角雷達圖，通過不同口感和香型維度打分，幫助消費者能夠快速找到合適自己口味的酒。再通過收集消費者反饋意見，找到最適合中國消費者口味的產品，真正做到以需求定產。同時公司積極開拓電商渠道，開發葡萄酒的各種創新喝法，提升消費者飲用體驗，拓展飲用場景。公司目前已經對接主流電商平台，開展了多次主題營銷，實現電商進口葡萄酒類目交易排名前三。2015年雙十一當天銷售總計超過500萬元，位居葡萄酒熱銷品牌第二名。 　　3、料酒產品切入空白市場，擴大黃酒消費人群：公司2015年上市“醒味”料酒品牌，利用公司黃酒的生產技術優勢進入調味品市場。公司在江浙滬黃酒核心區域擁有品牌和渠道優勢，容易導入市場。餐飲和特殊渠道方面，主要集中精力開拓非黃酒核心區域，公司加強服務，對產品進行更新和升級，例如小南國，蘇浙匯等大型餐飲連鎖企業的中央廚房已經開始使用公司料酒產品。 　　4、管理模式轉型，推進產品結構調整和渠道扁平化:公司完成對紹興白塔和無錫振太的收購整合之後，產能佈局更加完善，由單一的生產基地管理逐步向總部統籌、下屬生產基地協同發展的生產模式轉型。石庫門公司與無錫振太以規模化生產爲主，紹興白塔以紹興原產地、小批量、特色化、個性化產品生產爲主。公司積極推進產品結構調整和渠道扁平化，2015年高端核心品牌“石庫門”系列銷量同比增長17%；“金色年華”系列銷量同比增長6%，中高檔產品的佔比達到64.38%。市場拓展方面，公司打造了上海嘉定、江蘇啓東、海門等千萬級銷售規模的郊縣市場和市外市場，培育江蘇鹽城、南通、南京等5個500萬級銷售規模的市場，優勢區域不斷拓展。 　　5、盈利預測及評級：在年輕的新一代管理層的帶領下，堅持多酒種平台發展戰略，大膽嘗試新品類，抓住年輕消費者，擴大消費群體,進口葡萄酒尤其值得期待。我們預計2016-2018年公司的每股收益分別爲0.19元，0.21元和0.25元，給予“推薦” 　　評級。 　　6、風險提示： 　　1）公司新品銷售不及預期； 　　2）食品安全事件。