事件：公司近日發佈2015年年報，全年實現營收11.3億元，同比增長16.7%；實現歸母淨利潤8159 萬元，同比增長30.2%。每股基本收益爲0.19 元。 　　業績增長來自於：營收增長，金融電子業務毛利提高。1）公司全年過半營收來自於金融電子業務（佔營收總額的65%），較2014 年同期增長22.5%；2）公司整體毛利率較2014 年提升2.1 個百分點達到31.2%，主要原因是收入佔比最高的金融電子業務毛利率較2014 年提升了3.5%；3）公司2015 年三費率基本與2014 年保持一致，歸母淨利潤增速快於營收增速的原因主要是綜合毛利率的提高。 　　金融電子領域優勢明顯，支付類產品迎來放量。2015年公司的自助服務終端產品在銀行客戶領域獲得突破，公司的VTS 產品在農行體系中標，成爲農業銀行新一代自助銀行超級櫃台產品的主要供應商之一，同時該業務在稅務、彩票、公安、影院、電力等行業的銷售均有拓展，2015 年度公司的自助終端產品銷售收入達到3.4 億元，同比增長14.4%。同時公司的支付類產品業務顯著受益於行業發展，國家近期出臺的刷卡手續費改革政策（降低刷卡手續費顯著提高民衆刷卡消費熱情）推動第三方支付行業熱度迅速提升，在有利的環境中公司支付類產品實現了大幅放量，2015 年支付類產品營收達2.3 億元，同比增長64.4%，預計未來兩年該業務仍有較大增長空間。 　　外延動作不斷，積極拓展IDC業務。公司在2015 年內通過收購雲碩科技70%股權在IDC業務佈局上取得突破，後者的主要資產就是互聯網數據中心（IDC），預計未來三年將爲公司貢獻合計2.4-3.6 億元的淨利潤。同時公司完成增資控股宏達通信，進一步加強在IDC 基礎服務領域的佈局，並擁有提供IDC 增值服務的業務能力。 　　緊跟行業發展趨勢，前瞻佈局社區O2O金融服務領域。公司收購證通網絡51%的股權將使其納入全資子公司範圍，主要目的是拓展社區O2O金融服務業務；公司在2015 年10 月通過證通網絡投資設立四川蜀信易，與四川省農信社合作在四川省各地市開展社區O2O平台的運營推廣。截至2015 年末，四川蜀信易在四川省內已完成廣元利州、瀘州江陽、樂山三江、內江威遠、南充閬中、廣安6 個聯社業務拓展試點的落地工作。目前公司的社區O2O 金融服務業務仍處在拓展前期，考慮到金融服務向社區化發展是大勢所趨，前瞻性的佈局將爲公司帶來顯著的先發優勢。 　　盈利預測。我們預測公司2016-2018 年EPS 分別是0.73 元、1.00 元、1.13元，參考金融電子板塊平均估值，我們給予證通電子2016 年40 倍pe，合理股價爲29.2 元，維持增持評級。 　　風險提示：訂單或出現大幅下滑的風險。