投资要点
事件:
公司发布2015 年年报,实现收入9.0 亿,同比增长7.9%;归属上市公司股东净利润2317 万,同比增长24.9%,EPS 为0.03 元/股,拟每10 股派现0.2 元。2015Q4,实现收入2.8 亿,同比增长30%,亏损-330 万。
点评:
大尺寸高强度节能玻璃成亮点。15 年公司玻璃深加工业务实现收入5 亿,同比增长43%,主要受益于天津子公司具备大尺寸高强度节能玻璃生产能力,承接了美国苹果公司总部、上海迪士尼等多个标志性建筑用玻璃项目。毛利率40.1%,较去年同期大幅提升14 个百分点,系特种玻璃毛利率较高所致。
玻璃设备业务竞争加剧。15 年公司钢化设备销售3.4 亿,同比下降25%,毛利率14.7%,同比下滑9 个百分点,系下游玻璃深加工行业景气低迷所致。其中,销量200 台,同比下降33%,单价168 万/台,14 年为148 万/台,价格上升系大尺寸钢化机组销售占比提升所致。
全面进军玻璃深加工“工业4.0”业务。15 年公司先后设立上海北玻自动化、收购深圳臻兴,前者为建筑用玻璃用户自动化生产提供整体解决方案,后者主要从事以汽车玻璃预处理和玻璃丝印设备,具备一定的自动化水平。汽车玻璃自动化生产线系海外跨国企业垄断,臻兴是国内唯一具备生产能力且进入大型玻璃厂商供应链的本土企业,具备成本优势,看好行业“进口替代”。
投资建议:
公司大尺寸高强度节能玻璃技术优势明显,海外订单需求旺盛,公司业绩增长有保障,玻璃设备行业处景气底部,边际改善概率大。中长期看,公司战略锚定玻璃深加工自动化领域,行业空间大,依托公司在玻璃设备领域的研发基础有望做大做强。
预计公司16-18 年EPS0.07、0.09、0.12 元。
风险提示:海外经济遇冷、国内房地产市场下滑。
投資要點
事件:
公司發佈2015 年年報,實現收入9.0 億,同比增長7.9%;歸屬上市公司股東淨利潤2317 萬,同比增長24.9%,EPS 為0.03 元/股,擬每10 股派現0.2 元。2015Q4,實現收入2.8 億,同比增長30%,虧損-330 萬。
點評:
大尺寸高強度節能玻璃成亮點。15 年公司玻璃深加工業務實現收入5 億,同比增長43%,主要受益於天津子公司具備大尺寸高強度節能玻璃生產能力,承接了美國蘋果公司總部、上海迪士尼等多個標誌性建築用玻璃項目。毛利率40.1%,較去年同期大幅提升14 個百分點,系特種玻璃毛利率較高所致。
玻璃設備業務競爭加劇。15 年公司鋼化設備銷售3.4 億,同比下降25%,毛利率14.7%,同比下滑9 個百分點,系下游玻璃深加工行業景氣低迷所致。其中,銷量200 台,同比下降33%,單價168 萬/台,14 年為148 萬/台,價格上升系大尺寸鋼化機組銷售佔比提升所致。
全面進軍玻璃深加工“工業4.0”業務。15 年公司先後設立上海北玻自動化、收購深圳臻興,前者為建築用玻璃用户自動化生產提供整體解決方案,後者主要從事以汽車玻璃預處理和玻璃絲印設備,具備一定的自動化水平。汽車玻璃自動化生產線系海外跨國企業壟斷,臻興是國內唯一具備生產能力且進入大型玻璃廠商供應鏈的本土企業,具備成本優勢,看好行業“進口替代”。
投資建議:
公司大尺寸高強度節能玻璃技術優勢明顯,海外訂單需求旺盛,公司業績增長有保障,玻璃設備行業處景氣底部,邊際改善概率大。中長期看,公司戰略錨定玻璃深加工自動化領域,行業空間大,依託公司在玻璃設備領域的研發基礎有望做大做強。
預計公司16-18 年EPS0.07、0.09、0.12 元。
風險提示:海外經濟遇冷、國內房地產市場下滑。
