萬潤科技（002654）一季報，公司2016 年1-3 月實現營業收入1.89 億元，同比增長78.54%，高於光學光電子行業平均營業收入增長率16.72%；歸屬於上市公司股東的淨利潤830 萬元，同比增長279.23%。 　　萬潤科技基於在LED 封裝領域的長期積累和深刻理解，產業鏈逐漸從封裝領域的LED 光源器件產品向LED 照明產品自然延伸。2016年公司將加大研發投入力度，LED 封裝和LED 照明研發緊跟前沿市場需求，積極佈局和開拓智能家居、紅外觸摸屏、軌道交通工具、軌道交通與機場等大交通站廳類及軍工特種照明等具有高附加值的細分市場。 　　公司目前在商業照明和工程照明業務優勢明顯，家居照明是其未來開拓的重點，同時開拓國外市場，推出自有品牌。預計未來3年公司LED 照明業務將繼續達30％以上的增長。 　　在保持傳統業務業績增長的同時，公司開始佈局互聯網廣告傳媒業務。2015 年6 月完成對日上光電的收購進入LED 廣告標識照明領域，在依託原有傳統優勢業務的基礎上，結合對產業鏈發展趨勢的研判，確立了向下遊廣告傳媒進行深度延伸的發展方向。 　　盈利預測：LED 照明在未來幾年的滲透率逐步提高，公司的產品面向高端，可以有效的避免價格戰對公司業績的影響，數字營銷形成新的利潤增長點。我們預計公司2016-2018 年營收爲12.9、18.8、24.4 億元，歸屬於母公司股東的淨利潤爲1.35、1.89、2.48億元，對應EPS 分別爲0.56、0.78、1.03 元。給以“增持”評級。 　　風險提示：公司LED 照明業務業績下滑；公司併購整合鼎盛意軒、億萬無線和參股博圖廣告不達預期。