煤炭量价齐跌,营业收入下降52%。公司公告2015 年营业收入51 亿元,较上年同期下降52%,实现归属上市公司净利润2787 万元,同比减少71%,每股收益0.03 元/股。收入和利润大幅下降的主要原因是行业整体不景气,量价齐跌导致收入减少明显,公司为控制风险,减少煤炭和矿山物资贸易规模。
煤炭业务产销量下滑明显,勉强维持盈亏平衡。2015 年公司生产原煤558 万吨,生产商品煤501 万吨,销售商品煤501 万吨,同比分别下降16%、29%和28%。公告商品煤综合售价392 元/吨,综合成本333 元/吨,按销量计算吨煤净利润0.4 元/吨,勉强维持盈亏平衡。预计2016 年综合煤价维持低位,煤炭业务将陷入亏损。
煤炭贸易量下降27%,处于微利状态。2015 年公司贸易煤炭953 万吨,较上年同期减少27%,贸易量大幅缩减主要是报告期内煤价低位运行,公司改变经营策略,减少煤炭和矿山物资贸。煤炭贸易售价516 元/吨,购入成本506元/吨,勉强处于微利状态。
给予“强烈推荐-A”评级。公司是江西省国资委下属江能集团的能源业务上市融资平台,受益于集团往多元化综合能源转型的战略发展,以景德镇分公司下属煤矿置换集团煤层气发电和燃气等非煤资产。公司积极推进与大唐发电合作的煤电一体化项目、九江储备基地以及江西煤炭交易中心的电商平台,实现产融贸多元化发展。预计2016-2018 年EPS0.03、0.05、0.06 元/股,看好供给侧改革和公司转型发展,给予“强烈推荐-A”评级。
风险提示:供给侧改革低于预期
煤炭量價齊跌,營業收入下降52%。公司公告2015 年營業收入51 億元,較上年同期下降52%,實現歸屬上市公司淨利潤2787 萬元,同比減少71%,每股收益0.03 元/股。收入和利潤大幅下降的主要原因是行業整體不景氣,量價齊跌導致收入減少明顯,公司為控制風險,減少煤炭和礦山物資貿易規模。
煤炭業務產銷量下滑明顯,勉強維持盈虧平衡。2015 年公司生產原煤558 萬噸,生產商品煤501 萬噸,銷售商品煤501 萬噸,同比分別下降16%、29%和28%。公告商品煤綜合售價392 元/噸,綜合成本333 元/噸,按銷量計算噸煤淨利潤0.4 元/噸,勉強維持盈虧平衡。預計2016 年綜合煤價維持低位,煤炭業務將陷入虧損。
煤炭貿易量下降27%,處於微利狀態。2015 年公司貿易煤炭953 萬噸,較上年同期減少27%,貿易量大幅縮減主要是報告期內煤價低位運行,公司改變經營策略,減少煤炭和礦山物資貿。煤炭貿易售價516 元/噸,購入成本506元/噸,勉強處於微利狀態。
給予“強烈推薦-A”評級。公司是江西省國資委下屬江能集團的能源業務上市融資平臺,受益於集團往多元化綜合能源轉型的戰略發展,以景德鎮分公司下屬煤礦置換集團煤層氣發電和燃氣等非煤資產。公司積極推進與大唐發電合作的煤電一體化項目、九江儲備基地以及江西煤炭交易中心的電商平臺,實現產融貿多元化發展。預計2016-2018 年EPS0.03、0.05、0.06 元/股,看好供給側改革和公司轉型發展,給予“強烈推薦-A”評級。
風險提示:供給側改革低於預期