本报告导读：
公司传统主业铸锻件业务基本见底，大股东及员工持股计划认购定增扩充新材料业务产能，有望解决新材料业务瓶颈，带来业绩爆发。
投资要点：
首次覆盖给予“增持”评级，目标价18.58元。公司传统主业铸锻件业务受宏观经济和行业不景气的影响已相对充分地为市场所认知，目前处于底部。此前投资的新材料业务由于供应商因素暂未对公司业绩有所贡献，但我们认为，大股东及员工持股计划认购定增扩充新材料业务产能，有望解决新材料业务瓶颈，从而带来公司业绩爆发。我们预测宝鼎科技2016-2018 年EPS 分别为0.12/0.27/0.65 元，给予目标价18.58 元，“增持”评级。
传统业务不景气已经相对充分地被市场预期。根据公司公告，2015年归母净利约为429 万元，同比下滑约69%；2016 年第一季度预计亏损1200 万元-1500 万元。我们认为，公司传统业务铸锻件市场不景气的因素已经相对充分地被市场预期，目前处于底部。随着宏观经济暂稳，甚至迎来小周期回升，锻铸件业务大幅下滑的空间已不大。
新材料业务有望通过定增扩产能等方式解决业务瓶颈。公司于2015年6 月公告以自筹资金3.6 亿元收购上海复榆新材料科技有限公司（“上海复榆”）100%股权，拓展新材料、新能源、化工及环保技术领域。2015 年由于上海复榆供应商因环保事项影响生产，导致其销售未达预期，从而未实现全年业绩承诺2000 万元净利润。我们认为，2015 年业绩承诺未完成主要由于供应商因素，随着大股东及员工持股计划以及上海复榆原股东认购定增，加码投入复榆子公司年产5,000 吨催化剂项目，新兴产业业绩有望迎来爆发。
核心风险：宏观经济超预期下行；新材料项目进度不及预期。
催化剂：上海复榆产能释放。
本報告導讀：
公司傳統主業鑄鍛件業務基本見底，大股東及員工持股計劃認購定增擴充新材料業務產能，有望解決新材料業務瓶頸，帶來業績爆發。
投資要點：
首次覆蓋給予“增持”評級，目標價18.58元。公司傳統主業鑄鍛件業務受宏觀經濟和行業不景氣的影響已相對充分地爲市場所認知，目前處於底部。此前投資的新材料業務由於供應商因素暫未對公司業績有所貢獻，但我們認爲，大股東及員工持股計劃認購定增擴充新材料業務產能，有望解決新材料業務瓶頸，從而帶來公司業績爆發。我們預測寶鼎科技2016-2018 年EPS 分別爲0.12/0.27/0.65 元，給予目標價18.58 元，“增持”評級。
傳統業務不景氣已經相對充分地被市場預期。根據公司公告，2015年歸母淨利約爲429 萬元，同比下滑約69%；2016 年第一季度預計虧損1200 萬元-1500 萬元。我們認爲，公司傳統業務鑄鍛件市場不景氣的因素已經相對充分地被市場預期，目前處於底部。隨着宏觀經濟暫穩，甚至迎來小週期回升，鍛鑄件業務大幅下滑的空間已不大。
新材料業務有望通過定增擴產能等方式解決業務瓶頸。公司於2015年6 月公告以自籌資金3.6 億元收購上海復榆新材料科技有限公司（“上海復榆”）100%股權，拓展新材料、新能源、化工及環保技術領域。2015 年由於上海復榆供應商因環保事項影響生產，導致其銷售未達預期，從而未實現全年業績承諾2000 萬元淨利潤。我們認爲，2015 年業績承諾未完成主要由於供應商因素，隨着大股東及員工持股計劃以及上海復榆原股東認購定增，加碼投入復榆子公司年產5,000 噸催化劑項目，新興產業業績有望迎來爆發。
核心風險：宏觀經濟超預期下行；新材料項目進度不及預期。
催化劑：上海復榆產能釋放。
