本报告导读：
单晶叶片送检已经成功，未来通过认证的时点或将超出市场预期，业绩即将迎来快速增长，维持增持评级。
投资要点：
维持增持评级。维 持公司2016-2018 年EPS 预测0.09/0.39/0.58 元，短期由于停止钼精粉主业销售，短期业绩受到较大影响，但考虑到公司单晶叶片送检已经成功，订单的落地可能会比市场想象的更快，未来成长性较高且垄断性较强，维持目标价37.2 元，空间57%，维持增持评级。
一季报业绩符合预期。公司一季度收入/归母净利分别为0/-633 万元，同比分别下降100%/262%，主要原因是此前公司业绩预告已经公布的停止主业钼精粉的销售。当前钼精粉市场价格为800 元/吨度，我们测算公司综合成本约为1700 元/吨度，所以在长单供货完成后，公司暂停钼精粉销售是明智之选，如果勉强选择销售，只会加大亏损额度。我们认为在金属价格低迷条件下选择停产，体现了民营企业的灵活机制。
看好公司期权价值。当前时点市场担忧公司叶片发布会之后，短期催化剂较少，一方面下游认证存在不确定性，另一方面认证周期较长，订单兑现相对较晚。我们认为应该从期权价值角度去思考公司投资逻辑。向下：
大股东和顺丰投资分比在19.8/22.8 元增持公司股票1 亿元，对公司业务具有极强的信心。向上：公司目前一条线产能单晶叶片1 万片/年，多晶8万片/年， 2016 年年底预计将投产一条新的生产线，一旦认证通过，订单释放，两条线满产后净利润预计为6-8 亿元，空间广阔。
催化剂：单晶叶片订单落地。
风险提示：订单无法兑现的风险，认证失败的风险。
本報告導讀：
單晶葉片送檢已經成功，未來通過認證的時點或將超出市場預期，業績即將迎來快速增長，維持增持評級。
投資要點：
維持增持評級。維 持公司2016-2018 年EPS 預測0.09/0.39/0.58 元，短期由於停止鉬精粉主業銷售，短期業績受到較大影響，但考慮到公司單晶葉片送檢已經成功，訂單的落地可能會比市場想象的更快，未來成長性較高且壟斷性較強，維持目標價37.2 元，空間57%，維持增持評級。
一季報業績符合預期。公司一季度收入/歸母淨利分別爲0/-633 萬元，同比分別下降100%/262%，主要原因是此前公司業績預告已經公佈的停止主業鉬精粉的銷售。當前鉬精粉市場價格爲800 元/噸度，我們測算公司綜合成本約爲1700 元/噸度，所以在長單供貨完成後，公司暫停鉬精粉銷售是明智之選，如果勉強選擇銷售，只會加大虧損額度。我們認爲在金屬價格低迷條件下選擇停產，體現了民營企業的靈活機制。
看好公司期權價值。當前時點市場擔憂公司葉片發佈會之後，短期催化劑較少，一方面下游認證存在不確定性，另一方面認證週期較長，訂單兌現相對較晚。我們認爲應該從期權價值角度去思考公司投資邏輯。向下：
大股東和順豐投資分比在19.8/22.8 元增持公司股票1 億元，對公司業務具有極強的信心。向上：公司目前一條線產能單晶葉片1 萬片/年，多晶8萬片/年， 2016 年年底預計將投產一條新的生產線，一旦認證通過，訂單釋放，兩條線滿產後淨利潤預計爲6-8 億元，空間廣闊。
催化劑：單晶葉片訂單落地。
風險提示：訂單無法兌現的風險，認證失敗的風險。
