事件：公司公佈2015 年年報，實現營收12.13 億元，同比增長43.32%；實現歸屬於母公司股東淨利潤1.12 億元，同比增長56.79%。公司計劃16 年營業收入15億元，營業成本約爲9.48 億元，期間費用3.7 億元，毛利約36.8%。 　　地產營收增速創新高、佈局濟南謀略一線：房地產業務實現收入8.65 億元，佔營收71.32%，同比增長60.98%，創歷史新高；在建項目4 個，新開工項目2 個，竣工項目9 個，均位於山東省境內，加速三線去庫存，效果顯著；15 年9 月公司合資成立深圳天盈實業公司，明確公司進軍一線城市的目標。 　　三大舉措挖掘澳洲明加爾礦潛力、大幅提升礦業盈利能力：1）全年利潤的主要來源、基本完成業績承諾：礦業全年實現營收3 億元，佔比25%，利潤1.03億元，佔比92%，完成天業集團業績承諾的94%；2）優化選礦使大幅提升回收率及儲量、拓產業鏈大幅提升能力：將自建變更爲購買KGP 選廠項目，礦總回收率有望從56%升至80%；新增礦石量164 萬噸、金金屬量近18 噸；延伸礦業產業鏈，累計銷售礦石4.52 萬噸，收入0.23 億澳元；3）擬多形式持續增資、未來外延發展預期較強：天業黃金擬債轉股等方式增資明加爾不超過0.95 億澳元。 　　積極推進金融定增、創投參與奇虎私有化、推動股權激勵：1）積極推動32 億定增，佈局多元金融業務：擬以11.97 元的價格向國開漢富等投資者定增募集32億元，用於增資天業小貸、博申租賃和社區金融互聯網綜合服務平台建設項目；2）創投業務積極推進、參與奇虎私有化項目：金融創投業務累計出資14.7 億元，公司通過天盈匯鑫參與奇虎360 私有化項目，投資8971.4 萬美元，有望實現較高的資本增值收益；3）推股權激勵、凝聚管理層利益：向15 名激勵對象授予2800萬股限制性股票，授予價格6.65 元/股，綁定高層利益、完善公司內部治理結構。 　　投資建議：地產業務佈局濟南謀略一線，受益去庫存政策結構持續優化，礦業業務通過優化選礦形式探明167 萬盎司黃金金屬量，同時拓展產業鏈加大礦石銷售，業績承諾基本完成，此外公司積極推動32 億金融定增項目，創投業務參與奇虎360 私有化項目，向管理層實行股權激勵，業務多元齊發展，經營管理多創新，我們預計公司2016-2018 年EPS 爲0.20、0.27 和0.34，對應當前股價PE 估值爲69.9X、51.6X、40.4X，首次覆蓋給予“買入-A”評級，6 個月目標價19.8 元。 　　風險提示：黃金業務波動大、地產業務持續性問題