事件描述 　　潯興股份（002762）公佈2015 年年報和2016 年一季報，主要經營業績如下：2015 年，公司實現營業收入10.41 億元，同比降低0.77%；歸屬於上市公司股東淨利潤7,196.83 萬元，同比降低7.97%；基本EPS0.23 元/股，同比降低8.00%。公司擬以總股本3.58 億股爲基數，向全體股東每10 股派發現金紅利0.8 元（含稅）。 　　2016 年一季度，公司實現營業收入1.95 億元，同比提高3.92%；歸屬於上市公司股東淨利潤598.23 萬元，同比提高444.51%；基本EPS0.017 元/股，同比提高325%。 　　事件評論 　　2015 年全年經營平穩，2016 年一季度營收恢復正增長。公司主業以拉鍊產品的研發、生產與銷售爲主，作爲服飾類產品的附件商品，需求量受相關產品終端需求量影響顯著。“SBS”藉助中國拉鍊第一品牌的優勢，通過提高重點客戶合作佔比保證訂單來源的穩定性，在2015 年全年營收同比微降0.77%基礎上，2016 年一季度實現同比3.92%的正增長。從區域結構來看，2015 年實現內銷收入8.34 億元、銷售規模基本穩定，營收貢獻亦穩定在80%；實現外銷收入2.07 億元、同比降低5.25%。 　　毛利率基本穩定，費用率提升拖累淨利率。公司拉鍊產品結構基本穩定，高毛利條裝拉鍊銷售佔比基本穩定在六成；其中拉頭產品實現銷售收入1.83億元，同比增長21.69%、佔比提升3.25 個百分點至17.60%，受成本大幅提升31.74%影響，雖然產品單價略有調整但未完成消化全部成本增長，單品毛利同比降低5.68 個百分點至25.51%；受其它品類產品毛利率同比提升影響，全年主營業務毛利率同比小幅提升0.51 個百分點至30.50%。疊加期間費用率提升影響，淨利率同比降低0.54 個百分點至6.91%。 　　募投資金到賬優化財務結構，顯著提振一季度業績。公司定增資金於2015年12 月15 日到賬，其中2 億用於償還銀行貸款、1.02 億元用於補充流動資金；受益於銀行貸款償還，一季度財務費用同比減少498.90 萬元、顯著提振公司業績，一季度實現淨利潤同比增長488.36 萬元、增幅達444.51%。 　　跨界培育“第二主業”，打造傳統制造業+新興大健康產業雙輪驅動格局。公司在加大研究投入、穩定主業增長的基礎上，藉助大股東福建潯興集團有限公司的體育產業資源，積極培育場館、培訓、經紀、賽事等業務，並積極尋找可供併購對象。預計公司2016-2017 年EPS 分別爲0.25 元、0.30 元，對應目前估值53 倍、45 倍，維持“買入”評級。