事件描述
2016 年4 月25 日，恒宝股份发布2015 年年报，报告显示，公司2015 年全年实现营业收入18.21 亿元，同比增长17.40%；实现归属于上市公司股东的净利润3.71 亿元，同比增长26.95%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润3.46 亿元，同比增长26.17%。此外公司发布2015 年利润分配方案，拟每10 股派发现金红利1 元（含税）。
事件评论
智能卡发卡量继续增加，支撑收入业绩快速增长：收入快速增长的主要原因在于，公司凭借银行系良好的客户渠道，金融IC 卡发卡量继续增长，拉动公司智能卡业务收入同比增长17.15%。净利润快速增长的原因在于：1、收入增长的同时，公司在原材料采购、生产制造方面降低生产成本致使毛利率同比提升2.76 个百分点；2、南京盛宇涌鑫股权投资分红、委托利息收入增加，导致投资收益同比增长0.11 亿元；3、政府补贴增加致使营业外收入同比增长0.11 亿元。
智能卡行业维持高景气，新业务拓展持续推进：中国智能卡行业依然维持高景气，足以支撑公司主营智能卡业务维持快速增长。此外公司持续拓展新业务，具体而言：1、安全终端领域，公司互联网支付终端已经成为农行、建行、光大银行主要入围供应商，mPOS 通过银联入网测试，mPOS 后续有望成为公司新的利润增长点；2、移动支付领域，公司开发eSE、TEE、HCE、蓝卡Key 等手机移动支付整体解决方案，为公司开辟全新成长空间。
布局“互联网+”，打造中小微商户服务运营平台：2015 年12 月，公司修正定增预案，拟定增募资10.8 亿元，计划分别投资6.5 亿元、1.5亿元、2 亿元用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易51%股权、mPOS 整体解决方案研发与产业化。2015 年7 月31 日，公司已经获得深圳一卡易45.66%的股权。2015 年12 月，公司旗下上海恒毓投资拟使用1500 万元参股瀚思安信8.333%股权。深圳一卡易会员管理系统、会员资源、公司mPOS、瀚思安信信息安全业务构造出公司中小微商户服务业务基础，为公司后续开展“互联网+金融”以及“互联网+商业”等全新业务模式奠定坚实基石。
投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2016-2018 年全面摊薄EPS 分别为0.68 元、0.85 元、1.05 元，重申“买入”评级。
事件描述
2016 年4 月25 日，恆寶股份發佈2015 年年報，報告顯示，公司2015 年全年實現營業收入18.21 億元，同比增長17.40%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.71 億元，同比增長26.95%；實現歸屬於上市公司股東扣非後的淨利潤3.46 億元，同比增長26.17%。此外公司發佈2015 年利潤分配方案，擬每10 股派發現金紅利1 元（含税）。
事件評論
智能卡髮卡量繼續增加，支撐收入業績快速增長：收入快速增長的主要原因在於，公司憑藉銀行系良好的客户渠道，金融IC 卡髮卡量繼續增長，拉動公司智能卡業務收入同比增長17.15%。淨利潤快速增長的原因在於：1、收入增長的同時，公司在原材料採購、生產製造方面降低生產成本致使毛利率同比提升2.76 個百分點；2、南京盛宇湧鑫股權投資分紅、委託利息收入增加，導致投資收益同比增長0.11 億元；3、政府補貼增加致使營業外收入同比增長0.11 億元。
智能卡行業維持高景氣，新業務拓展持續推進：中國智能卡行業依然維持高景氣，足以支撐公司主營智能卡業務維持快速增長。此外公司持續拓展新業務，具體而言：1、安全終端領域，公司互聯網支付終端已經成為農行、建行、光大銀行主要入圍供應商，mPOS 通過銀聯入網測試，mPOS 後續有望成為公司新的利潤增長點；2、移動支付領域，公司開發eSE、TEE、HCE、藍卡Key 等手機移動支付整體解決方案，為公司開闢全新成長空間。
佈局“互聯網+”，打造中小微商户服務運營平臺：2015 年12 月，公司修正定增預案，擬定增募資10.8 億元，計劃分別投資6.5 億元、1.5億元、2 億元用於中小微商户服務網絡和系統建設、收購深圳一卡易51%股權、mPOS 整體解決方案研發與產業化。2015 年7 月31 日，公司已經獲得深圳一卡易45.66%的股權。2015 年12 月，公司旗下上海恆毓投資擬使用1500 萬元參股瀚思安信8.333%股權。深圳一卡易會員管理系統、會員資源、公司mPOS、瀚思安信信息安全業務構造出公司中小微商户服務業務基礎，為公司後續開展“互聯網+金融”以及“互聯網+商業”等全新業務模式奠定堅實基石。
投資建議：我們看好公司未來發展前景，預計公司2016-2018 年全面攤薄EPS 分別為0.68 元、0.85 元、1.05 元，重申“買入”評級。
