投資要點： 　　事件：4 月28 日晚，公司發佈16 年1 季度報告，報告期收入10.38 億元，同比增11.50%，歸母淨利潤0.33 億元，同比增2314.77%。預計2016 年1-6 月公司歸母淨利潤5300 萬元-6450 萬元，同比增121.49%-169.55%。 　　點評： 　　一季度及半年度業績基本符合預期。公司2016 年1 季度收入10.38 億元，同比增11.50%，歸母淨利潤0.33 億元，同比增2314.77%。預計2016 年1-6 月公司歸母淨利潤5300 萬元-6450 萬元，同比增121.49%-169.55%。在公司年報點評中，我們預測公司2016 年全年醫藥板塊貢獻淨利潤0.6 億元，化工板塊貢獻淨利潤1.6 億元。我們認爲公司一季度及半年度業績基本符合預期。 　　粘膠短纖價格持續上漲，2016 業績有望大幅增長。我們認爲公司2016 年粘膠短纖盈利情況有望超過2015 年，主要系：（1）2015 年粘膠短纖價格是從1.15 萬元/噸左右開啓反彈，且到年中8 月份才達到1.35 萬元/噸水平，在衝高達到1.5萬元/噸後迅速下跌，故企業盈利從三季度起才大幅改善。2016 年粘膠短纖價格自跌至1.2 萬元/噸低點後迅速反彈，至今4 個月左右時間內已反彈到超過1.4 萬元/噸的水平。（2）隨着2 季度末蕭山富麗達18 萬噸產能停產搬遷，行業供給短期內有望繼續收縮，產品價格有望再次衝擊1.5 萬元/噸的高位。（3）2016 年新增產能十分有限，行業供求格局持續向好，產能過剩情況逐步緩解，行業開工率維持高位，企業盈利時間較去年大幅提升。 　　收購澳洋醫院剩餘25.07%股權，醫療服務利潤佔比進一步增加。公司擬以12092.70 萬元收購澳洋醫院剩餘25.07%股權，對應整體估值4.83 億元，按照14 年澳洋醫院淨利潤1546.75 萬元計算，對應14PE31 倍，按照14 年澳洋醫院收入5.73 億元計算，對應14PS0.84 倍，收購價格合理，收購完成後公司將持有澳洋醫院100%股權。 　　盈利預測與投資建議：我們預計公司2016 年醫藥板塊貢獻淨利潤0.6 億元，化工板塊貢獻淨利潤1.6 億元。預計16-18 年歸母淨利潤2.2、2.7、3.0 億元，對應EPS0.32、0.38、0.43 元，考慮轉型康復的可比公司16 年38 倍PE 的整體估值，給予公司目標價12.00 元，對應16-18PE38、32、28 倍，增持評級。 　　主要不確定因素：醫療事故的風險，粘膠短纖價格不達預期風險。