事件描述 　　市北高新發布2016 年1 季報，報告期內公司實現營業收入2.44 億元，同比增長525%，歸屬淨利潤0.23 億元，去年同期虧損0.12 億元，EPS0.03 元。 　　事件評論 　　收入與毛利率齊升，業績大幅扭虧。受益於市北·新中新項目銷售進入結算期，公司1 季度收入2.44 億元，大幅增長525%，且毛利率高達37.91%，同比上升16.92 個百分點，或主要源於1 季度上海房價上漲54.60%。疊加費用率下降30.92 個百分點，公司1 季度淨利潤同比大幅扭虧。 　　土儲充足，業績可期。公司於2 月4 日成功競得上海市閘北區永和社區地塊，土地總面積4.26 萬平，規劃計容建面10.65 萬平，同時還通過增資擴股的方式獲取上海市青浦區盈浦街道勝利路西側03-04 地塊30%權益，疊加去年新增的4 個地塊，公司目前土地儲備豐厚，且大多位於上海市區，未來可租、可售貨源充足，未來業績可期。 　　優質資產注入，推進園區發展。2015 年10 月，公司發佈定增預案，募集資金不超過27 億元，用於認購市北集團持有的欣雲投資49%股權及市北·壹中心項目（14-06 地塊）的開發及運營。該項目位於上海市中心城區，總建面20.96 萬平，比鄰產業園區和各大高校，交通便利，有較大的升值空間。此次定增有助於公司進一步打造創業創新服務平台，整合園區資產，提升公司的盈利能力和綜合競爭力。 　　創投孵化產業穩步推進。在上海積極打造科創中心以及閘北靜安“撤二建一”的有利條件下，公司將依託市北高新園區的產業優勢和豐富的企業資源，加大產業投資孵化力度，構建“原始股投資-天使投資-風險投資-股權投資”企業全生命週期的投資體系。截至2015 年底，公司旗下聚能灣孵化的苗圃項目已達119 項，孵化器企業達190 家，加速器企業38 家，較2014 年有顯著提升，同時，聚能灣還通過原始股投資的方式與37 家初創型企業簽署了投資協議，有力保障了公司後期股權投資。 　　投資評級：預計公司2016-2017 年EPS 分別爲和0.20、0.25 元，對應PE 分別爲132、108 倍，給予“買入”評級。 　　風險提示：項目銷售不達預期。