投資要點: 事件。公司公佈2016 年一季度。報告期內,公司實現營業收入2.44 億元,同比大增12.2 倍;歸屬於上市公司股東的淨利潤2265 萬元,同比扭虧爲盈;實現基本每股收益0.03 元。 2016 年一季度,受產業載體銷售增加推動,公司營收大增12 倍,淨利潤爲2265 萬元。2016 年1-3 月,公司及控股子公司新增房地產項目儲備1 個,土地出讓面積爲42593.7 平米。2016 年1-3 月,公司及控股子公司新開工建築面積20.96 萬平。2016 年1-3 月,公司及控股子公司銷售簽約面積0.6 萬平,簽約金額1.90 億元。截至2016 年3 月31 日,公司及控股子公司出租房地產總面積爲17.36 萬平,2016 年1-3 月公司實現房地產租金收入3790.10萬元。2015 年1-3 月,實現房地產租金收入3275.54 萬元,同比增長15.71%。2016 年2 月,公司全資子公司上海開創企業發展有限公司成功競得了閘北區永和社區N070601 單元076f-02、076c-04 地塊國有建設用地使用權。2016年2 月,公司設立專項資產管理計劃12.5 億元,向旗下子公司上海開創公司發放貸款。2016 年,公司在建和新開工項目總建面將達到50 萬平。 投資建議。受益數據交易中心和科創中心建設,股權投資有望快速增長。公司定位於“精品園區”綜合運營商、服務集成商和投資商,已佈局3.13 平方公里的上海閘北市北高新產業園和5.2 平方公里南通科技城產業園。目前,市北高新園區經濟每年30%高增長,園區生產性服務業比重已超90%。公司合計持有權益建面118 萬平。同時,未來5 年市北高新園區可開發建面260萬平,南通儲備4200 畝土地。近年來,公司加大了創投業務投資力度,未來發展可期。我們預計公司2016、2017 年EPS 在0.31 元和0.39 元。考慮公司處於大張江範圍內,未來有望享受上海科創中心和數據交易中心建設(具有市場唯一性)等政策利好,同時受益靜安和閘北兩區合併,我們給予公司2016年110 倍PE,對應未來6 個月34.1 元目標價,給予“買入”評級。 風險提示:行業面臨加息和政策調控兩大風險。