公司非公開發行獲證監會批覆 　　公司5 月6 日收到證監會關於公司非公開發行7869 萬股的批覆。公司擬非公開發行募集資金5.65 億元，底價爲7.18 元，用於收購德陽旌能天然氣和羅江縣天然氣公司各88%股權。發行對象爲大通集團、員工持股計劃和三位自然人。發行完成大股東持股上升至40.94%。 　　完成轉型，有望繼續拓展燃氣產業鏈 　　公司大連和上饒兩家天然氣公司15 年淨利潤合計1373 萬元，同比大增49.25%，天然氣業務淨利潤佔比提升至97.4%（其他爲商業零售）。同時公司擬收購的旌能和羅江15 年淨利潤分別爲3536 萬元和733 萬元，公司已戰略轉型爲燃氣分銷商。公司投資6172 萬元參與亞美能源IPO，拓展天然氣上游，並與睿石投資成立產業基金，首期規模15 億元，有望在分佈式天然氣、LNG 等領域加快拓展。 　　燃氣行業進入快速發展期，公司業績彈性大 　　11 月末天然氣價格下調，其相對其他能源方式的經濟性得到提高，特別是在環保要求不斷提高的背景下，天然氣作爲清潔能源選項成爲更多地區的首選能源方式，其中分佈式天然氣等已經具備經濟性，開始在數據中心、酒店、醫院、機場等領域拓展。公司作爲小市值的天然氣分銷公司（對應增發後市值僅42 億元），資產負債率較低，可動用資本空間較大且商業地產存在價值重估的可能，面臨快速成長的燃氣市場，業績彈性較大，成長空間廣闊。 　　增發鎖定管理層核心利益，給予“買入”評級預計2016-18 年EPS 分別爲0.10、0.17、0.19 元。公司定位清潔能源綜合服務商，將切入分佈式天然氣、LNG 等燃氣全產業鏈。過去2 年，大股東控股比例不斷提升，爲後續資本運作提供空間，此次增發又鎖定管理層核心利益，我們預期增發完成後公司分佈式天然氣訂單、外延式擴張步伐將加速，給予“買入”評級。 　　風險提示：增發進度低於預期；產業鏈擴張不及預期