1、公司简介:公司是一家于中国及香港主要从事设计、实施和维护用于地铁信息化系统的多个功能的应用解决方案和销售应用解决方案的相关软硬件产品。大股东为北京市基础设施投资公司(京投),由北京市国资委全资拥有,是北京市所有地铁线路资产的业主。公司业务板块包括1)地铁信息化系统业务;2)地铁民用通信业务;3)地铁运营业务。
2、京投认购失效:认购失效主要因为在配售当中有较多的前提条件,其中之一是在2015 年12 月31 日之前,与北京地铁运营公司所成立的合资公司要注册成立,但是由于种种原因未能满足。实际上,该合资公司是于2016 年的2月15 号才注册成立,所以该认购事项失效。之后京投是否会再参与配售,公司并不能担保。
3、轨道交通建设管理公司:目前,北京一共四家公司进行地铁运营业务,分别是京城地铁、运营公司、京港地铁及北京地铁建设管理公司。建管公司之所以涉足该领域,主要是对未来发展需要的考量。北京在2003 年以前,只有一个地铁集团,后来一拆三,分为京投、建管及运营公司。京投负责投资,建管主要参与新线建设,运营公司负责运营工作。按照规划,北京地铁到2020 年之后,地铁线路就将趋于饱和;再加上PPP 模式,使得建管的参与度降低,因此,急需寻求其他途径以考虑后续发展。
4、北京招标:由于去年北京招标放缓致公司2015 年业绩出现大幅倒退。目前来看,已经有标陆续释放,管理层预计今年三季度会签。公司部分工作已经完成,只要发标即可确认收入。
5、民用通信业务:今年有37 个站将完成决算并注入公司,收完即可确认收入。
管理层预计第三季度会完成。今年收购完成后,以后的民用通信业务将主要在新线方面,公司自己出CAPEX,建好后即确认收入。
6、民用通信业务CAPEX:过往民用通信,收购过来每年为1000 多万人民币。
新线投资方面,预计新建线路每个站是150 万元。
7、新机场线收购兼并:管理层预计今年底会完成,如果顺利,会计入部分收入。
8、2012 年毛利率60%-70%:公司2013 年转型,在此之前,信息化系统业务主要以单线接入的路网、运营维护为主,主要是提供软件,因此拥有较高的毛利。
转型之后,公司转向大的集成项目,包括线网、路网、硬件等方面,故之后的毛利率没有转型之前的高。
9、总结及建议:上半年由于北京地铁招标重启晚于预期,再加上大股东认购失效,令公司雪上加霜。目前来看,招标工作已陆续展开,预计下半年公司表现才会有所好转。建议适当关注。
1、公司簡介:公司是一家於中國及香港主要從事設計、實施和維護用於地鐵信息化系統的多個功能的應用解決方案和銷售應用解決方案的相關軟硬件產品。大股東為北京市基礎設施投資公司(京投),由北京市國資委全資擁有,是北京市所有地鐵線路資產的業主。公司業務板塊包括1)地鐵信息化系統業務;2)地鐵民用通信業務;3)地鐵運營業務。
2、京投認購失效:認購失效主要因為在配售當中有較多的前提條件,其中之一是在2015 年12 月31 日之前,與北京地鐵運營公司所成立的合資公司要註冊成立,但是由於種種原因未能滿足。實際上,該合資公司是於2016 年的2月15 號才註冊成立,所以該認購事項失效。之後京投是否會再參與配售,公司並不能擔保。
3、軌道交通建設管理公司:目前,北京一共四家公司進行地鐵運營業務,分別是京城地鐵、運營公司、京港地鐵及北京地鐵建設管理公司。建管公司之所以涉足該領域,主要是對未來發展需要的考量。北京在2003 年以前,只有一個地鐵集團,後來一拆三,分為京投、建管及運營公司。京投負責投資,建管主要參與新線建設,運營公司負責運營工作。按照規劃,北京地鐵到2020 年之後,地鐵線路就將趨於飽和;再加上PPP 模式,使得建管的參與度降低,因此,急需尋求其他途徑以考慮後續發展。
4、北京招標:由於去年北京招標放緩致公司2015 年業績出現大幅倒退。目前來看,已經有標陸續釋放,管理層預計今年三季度會籤。公司部分工作已經完成,只要發標即可確認收入。
5、民用通信業務:今年有37 個站將完成決算並注入公司,收完即可確認收入。
管理層預計第三季度會完成。今年收購完成後,以後的民用通信業務將主要在新線方面,公司自己出CAPEX,建好後即確認收入。
6、民用通信業務CAPEX:過往民用通信,收購過來每年為1000 多萬人民幣。
新線投資方面,預計新建線路每個站是150 萬元。
7、新機場線收購兼併:管理層預計今年底會完成,如果順利,會計入部分收入。
8、2012 年毛利率60%-70%:公司2013 年轉型,在此之前,信息化系統業務主要以單線接入的路網、運營維護為主,主要是提供軟件,因此擁有較高的毛利。
轉型之後,公司轉向大的集成項目,包括線網、路網、硬件等方面,故之後的毛利率沒有轉型之前的高。
9、總結及建議:上半年由於北京地鐵招標重啟晚於預期,再加上大股東認購失效,令公司雪上加霜。目前來看,招標工作已陸續展開,預計下半年公司表現才會有所好轉。建議適當關注。