主要觀點 　　1.在維持電力自動化業務相對穩定基礎上，拓展公用事業自動化、微能源網運營市場空間 　　電力自動化是積成電子傳統主業。電網自動化、配用電自動化和發電廠自動化設備與系統營收佔公司營業收入80%。在傳統主業維持穩定基礎上，公司重點佈局燃氣、供水等公用事業自動化，拓展微能源網運營項目建設。 　　在公司戰略佈局上，未來公用事業自動化板塊營收將達到50%，與傳統電力自動化主業兩分天下。 　　2.12 億元募投爲微能源網產業佈局注血 　　積成電子正在加快12 億元定增事宜，用以加快智慧能源、微能源網、新一代智能電網、新材料等領域的產業佈局，補充企業流動資金。 　　在募投資金分配中，微能源網運營項目所需資金投入最多達5.72億元。積成電子計劃重點選取能耗成本佔比較高的企業、工業園區等試點項目，利用公司在能效管理、能源信息化平台的優勢結合高效節能工藝流程的改造，爲客戶在用能側提供基於微能源網的綜合用能優化與節能治理方案。 　　3.2016 年業績將優於去年，淨利增長20.8% 　　2016 年，公司現有產業佈局將繼續受益於智慧城市建設、能源管理信息化、新型城鎮化、新材料產業升級等領域的投資而面臨新的發展機遇。 　　預計2016 年實現營業收入14.7 億元，同比增長13.9%，淨利潤1.74億元，同比增長20.8%。從主營業務拆分看，電力自動化合同金額預計10-15%的增幅，簽訂合同規模12 億元左右；公用事業自動化合同金額5 億元左右，增幅在30%左右。 　　4.風險提示： 　　研發技術風險，市場競爭風險，募投進展低於預期，企業管理風險。