投资要点：
首次覆盖给予“增持”评级，目标价9.6元。基于电子化学品行业处于景气上升周期，公司新产能逐步释放，我们预计公司2016-2018 年收入为12.36 亿元、19.78 亿元、23.74 亿元，同比增长30%、60%、20%；EPS分别为0.12 元、0.17 元、0.20 元。参考可比电子化学品类公司估值，基于审慎性考虑，目标价为9.6 元，首次覆盖给予“增持”评级。
电子级环氧树脂龙头，产能陆续释放有望提升业绩。公司主要产品电子级环氧树脂应用于电子电气领域，受益于半导体集成电路国家战略的推进，募投8 万吨产能有望年内建成投产，高端产品逐步放量替代进口，将有望提升公司业绩。
实际控制人背景深厚，深耕电子制造产业链。宏昌电子实际控制人王文洋先生为台塑集团创始人之子，在电子制造业及电子化学品发达的台湾有深厚的资源；实际控制人控制的广州宏仁和无锡宏仁与公司存在上下游产业链的关联性。
股权激励计划调动核心人员积极性。公司调整后的股权激励计划，向87名公司管理人员授予限制性股票数量不超过1410 万股，授予价格为3.06元/股。股权激励计划将充分调动管理人员的积极性，对公司的长远发展大有裨益。
风险提示:环氧树脂需求不及预期、环氧树脂厂商恶性竞争。
投資要點：
首次覆蓋給予“增持”評級，目標價9.6元。基於電子化學品行業處於景氣上升週期，公司新產能逐步釋放，我們預計公司2016-2018 年收入爲12.36 億元、19.78 億元、23.74 億元，同比增長30%、60%、20%；EPS分別爲0.12 元、0.17 元、0.20 元。參考可比電子化學品類公司估值，基於審慎性考慮，目標價爲9.6 元，首次覆蓋給予“增持”評級。
電子級環氧樹脂龍頭，產能陸續釋放有望提升業績。公司主要產品電子級環氧樹脂應用於電子電氣領域，受益於半導體集成電路國家戰略的推進，募投8 萬噸產能有望年內建成投產，高端產品逐步放量替代進口，將有望提升公司業績。
實際控制人背景深厚，深耕電子製造產業鏈。宏昌電子實際控制人王文洋先生爲臺塑集團創始人之子，在電子製造業及電子化學品發達的臺灣有深厚的資源；實際控制人控制的廣州宏仁和無錫宏仁與公司存在上下游產業鏈的關聯性。
股權激勵計劃調動核心人員積極性。公司調整後的股權激勵計劃，向87名公司管理人員授予限制性股票數量不超過1410 萬股，授予價格爲3.06元/股。股權激勵計劃將充分調動管理人員的積極性，對公司的長遠發展大有裨益。
風險提示:環氧樹脂需求不及預期、環氧樹脂廠商惡性競爭。
