一、 事件概述 　　近日，我們調研了恒泰艾普（300157），了解了公司生產經營的有關情況。 　　二、 分析與判斷 　　五大板塊，“軟、硬”兼施，打造中國的斯倫貝謝公司傳統的業務能力體現在以下三個方面：一是軟（勘探開發軟件技術產品）、硬（油氣裝備/設備、儀器/儀表）技術研發和產品轉化能力；二是軟、硬產品全球銷售與市場佔有能力；三是利用軟、硬產品爲全球石油公司和產油國提供服務作業的能力。在此基礎上，公司業務已經發展成爲G&G業務板塊、裝備製造板塊、工程技術板塊、油服+互聯網板塊、綠色油服板塊，五大板塊全面發展的國際綜合型油服公司，致力於打造中國的斯倫貝謝。 　　定增收購新錦化和川油設計，佈局天然氣產業鏈公司新增股份數量爲115,069,303股已於5月17日上市，其中向發行股份及支付現金購買資產的交易對方合計發行股份數量爲50,726,140股（13.54元/股），用於購買新錦化95.07%股權和川油設計90.00%股權；配套融資部分發行股份數量爲64,343,163股（11.19元/股），募集資金7.2億元用於支付收購新錦化、川油設計的現金對價、交易稅費及中介機構費用、補充上市公司流動資金。通過對新錦化和川油設計的收購，使公司對清潔能源業務進行佈局，成功切入天然氣產業鏈。新錦化承諾2015-2017年淨利潤分別不低於7,080萬元、8,000萬元、8,850萬元；川油設計承諾2015-2018年扣非後淨利潤不低於2,365萬元、2,840萬元、3,265萬元、3,755萬元。 　　攜手中海外能源進軍石油相關產品及化工產品貿易領域公司與中海外能源簽訂戰略協議，擬藉助雙方各自現有的資源，搭建起一個綜合貿易平台，在能源方面進行全方位的合作，合作品類包括但不限於石油相關製品及化工產品貿易等，在框架協議基礎上，共同探索商業發展新模式，利用自身資源，充分發揮自身優勢，共同發展，建立戰略性合作關係，達到合作共贏的目的。雙方協議貿易金額每年15億，合同執行期限爲三年。如本項目順利實施，將擴大恒泰艾普整體營收規模，對公司業績將產生積極影響。 　　三、 盈利預測與投資建議 　　預計公司2016~2018 年EPS 分別爲0.25 元、0.33 元、0.42 元，對應PE 分別爲47 倍、36 倍、28 倍。原油價格慢慢企穩回升，油氣板塊逐漸復甦，利好公司油服業務；公司定增價13.54 元和11.19 元，股價安全邊際高。公司首次覆蓋，給予強烈推薦評級。 　　四、 風險提示： 　　國際油價大幅度波動；併購整合低於預期。